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投资要点  本周交通运输行业行情回顾  1)在30 个中信一级行业中,本周(3 月13 日-3 月17 日),交通运输行业累计涨幅0.61%,位列第10 位;沪深300 指数涨幅为-0.21%。  2)在285 个中信三级行业中,本周(3 月13 日-3 月17 日),物流综合、航空、机场、航运累计涨幅分别为0.62%、-1.05%、-1.79%、-3.23%,分别位列第74、136、170、236 位。  重点事件:航空、机场上市公司发布2 月经营数据上海机场:2 月旅客吞吐量333.34 万人次,同比+30.35%,起降架次29536 架次,同比+1.85%。  白云机场:2 月旅客吞吐量460.37 万人次,同比+41.41%,起降架次34027 架次,同比+11.52%。  海南机场:2 月旅客吞吐量235.16 万人次,同比+12.32%,起降架次14618 架次,同比-0.61%。  深圳机场:2 月旅客吞吐量379.39 万人次,同比+101.85%,起降架次2.87 万架次,同比+41.57%。  中国国航:2 月可用座位公里16028.7 百万人公里,同比+51.7%;收入客公里11641.6 百万,同比+71.2%;客座率为72.6%,同比+8.2 百分点。  南方航空:2 月可利用座公里22101.70 百万人公里,同比+27.51%;收入客公里16928.61 百万,同比+43.04%;客座率为76.59%,同比+8.32 百分点。  中国东航:2 月可利用座公里15848.84 百万人公里,同比+26.08%;客运人公里11565.59 百万,同比+43.47%;客座率为72.97%,同比+8.84 百分点。  吉祥航空:2 月可用座位公里3483.90 百万人公里,同比+12.63%;收入客公里2898.79 百万人公里,同比+31.71%;客座率为83.21%,同比+12.06%。  航空&机场  行业:3 月11 日-3 月17 日,我国国内、国际航线客运航班日均执行量12158 班次,环比上周+3%,同比2022 年+123%,同比2019 年-12%。  航司:本周国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏合计执飞航班量分别为8958、13837、12760、2697、2483、1520 班次,环比上周分别+5.9%、+3.8%、+4.3%、+1.3%、+4.2%、-2.6%。  利用率:本周全民航机队利用率约为6.6 小时/天,环比上周+0.3 小时,其中宽体机利用率为4.9 小时/天,环比+0.5 小时/天;窄体机为7.0 小时/天,环比+0.3 小时/天;支线飞机为3.3 小时/天,环比-0.1 小时/天。国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏日均利率用分别为5.8、6.8、5.9、7.5、8.7、4.9 小时/天,环比上周分别+0.5、+0.4、+0.4、+0.1、+0.4、-0.1 小时/天。  机场:3 月11 日-3 月17 日,上海浦东、上海虹桥、首都机场、大兴机场、白云机场、深圳机场日均进出港航班量分别为919、720、903、640、1164、965 架次,环比上周分别+6.0%、+4.5%、+7.1%、+6.5%、+2.5%、+3.4%。  香港机场数据:3 月11 日-3 月17 日,香港机场航班量合计2889 班次,环比上周+1.0%;客流量共计47.2 万人次,环比上周+5%。  海外主要机场:3 月11 日-3 月17 日,纽约肯尼迪机场、伦敦希思罗机场、新加坡樟宜机场、日本成田机场、韩国仁川机场、泰国曼谷廊曼机场日均进出港航班量分别为1245、1099、804、549、750、534 架次,环比分别-0.3%、-1.6%、  +0.9%、+0.9%、+2.3%、+0.4%,分别恢复至疫情前同期的95%、85%、78%、78%、70%、73%。  航运  集运市场:1)外贸市场:3 月17 日,中国出口集装箱运价指数CCFI 为992.5点,环比-2.8%,分航线看,美东/美西/欧洲/东南亚航线环比分别+1.6%/-1.2%/-5.1%/+6.2%;上海出口集装箱运价指数SCFI 为909.72 点,环比+0.3%。  2)内贸市场:3 月4 日至3 月10 日,中国内贸集装箱运价指数PDCI 为1569点,较上周增长16 点,环比上涨1.0%,同比下降198 点,降幅为6.7%。  干散货市场:3 月13 日至3 月17 日,波罗的海干散货指数(BDI)平均为1550,环比上涨15.9%。  油运市场:本周原油运输指数(BDTI)平均为1519,环比上涨1.7%;成品油运输指数(BCTI)平均为1034,环比上涨24.1%。1)原油运输:截至3 月16日,VLCC TCE 运价为70501 美元/天,环比增长6.4%,月均环比增长4.3%;Suezmax TCE 运价为75393 美元/天,环比增长6.5%,月均环比增长0.3%;Aframax TCE 运价为76321 美元/天,环比增长5.8%,月均环比增长2.1%。2)成品油运输:MR 船型TC2&TC14 大西洋航线TCE 运价38254 美元/天,环比下跌3.7%,月均环比下跌1.3%;LR1 船型TC5 中东至日本航线TCE 运价38631美元/天,环比增长2.0%,月均环比下跌0.7%;LR2 船型TC1 中东至日本航线TCE 运价49216 美元/天,环比下跌4.8%,月均环比增长0.2%。  投资建议  1)推荐上海机场、白云机场:国内出行需求边际向上,一旦国际客流恢复,机场免税销售额亦有望恢复,公司有望迎来业绩&估值双重修复。  2)推荐三大航:国际运力占比高,行业供给确定性降速,需求恢复后有望出现供需错配,公司有望显现较大利润弹性。  3)推荐春秋航空:低成本优势下业绩相对稳健,有望受益于休闲旅游需求率先复苏。  4)推荐吉祥航空:国内运力占比较大,业绩率先回暖,国门放开前盈利表现更为稳健,长期成长性高,洲际航线有望成为新增长点。  5)推荐中谷物流:内贸集装箱运输行业龙头,散改集&多式联运打开赛道成长空间,内贸竞争格局优化及运力供给短缺为运价提供支撑,随着大船订单交付,公司市场份额有望提升,新船进一步提升公司成本竞争力。  6)推荐招商南油:炼厂产能转移带动贸易路线重构,俄油脱钩推动运距提升,公司为远东市场领先者,供需差扩大带动运价提升有望为公司带来强业绩弹性。  7)推荐招商轮船:油运、干散行业供给确定性放缓,随着中国疫后经济复苏,有望迎来“油散双击”。公司VLCC 运力规模全球第一、干散船队规模世界领先,盈利弹性大,预计后续将显著受益于油、散行业景气周期。  8)推荐中远海能:当前运价持续上涨、行业供给确定性放缓,油运市场景气度上升,公司作为全球油运龙头,盈利弹性大,预计后续将显著受益于油运行业景气周期。  风险提示:疫情恢复不及预期,行业需求不及预期,油价、汇率大幅波动等。【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

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