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本报告导读：军工板块估值回调，山东舰或和辽宁舰“双舰合璧”。我国国防支出主要用于练兵备战等方面，美国防预算同比增长3.2%。大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。　　摘要：　　军工板块估值回调， 山东舰或和辽宁舰“ 双舰合璧”。1) 上周(03.06-03.10)上证综指下跌2.95%，创业板指数下跌2.15%，国防军工指数下跌1.81%，跑赢大盘1.15 个百分点，排名第6/29。2) 美国空军公布未来战机蓝图，想要大力发展无人作战飞机3) 美军公布B-21 轰炸机最新照片：机背和尾部造型首次公开。4）美军计划用“深度伪造”技术传播假信息，涉AI 换脸、语音模拟等。5) 澳大利亚将买五艘美“弗吉尼亚”级核潜艇。　　我国国防支出主要用于练兵备战等方面，美国防预算同比增长3.2%。　　1) 我国增加的国防支出主要用于以下几个方面：全面加强练兵备战，巩固提高一体化国家战略体系和能力；加快建设现代化后勤，实施国防科技和武器装备重大工程，加速科技向战斗力转化；巩固拓展国防和军队改革成果，保障重要领域改革举措和急需政策制度实施，提高军事治理水平；与国家经济社会发展水平相适应，持续改善部队工作、训练和生活保障条件。2）3 月9 日，拜登政府发布2024 财年国防预算，为8420 亿美元，比2023 财年国防预算增长3.2%。3）我们认为，在目前的大环境下，我国对练兵备战和武器装备现代化建设的重视程度没有变，建议重点关注航空航天等装备建设的重点领域及卫通卫导等国防信息化领域的前沿热点。　　大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。1）我们认为，大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。2027 年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间有望加速补短板。2）依据以往经验，预计十四五规划将循序渐进落地，2023 年板块利润表与现金流量表或持续改善。　　投资主线：中航沈飞、中航光电、航天电器、紫光国微、鸿远电子、振华科技、火炬电子、中航高科、抚顺特钢、菲利华、光威复材、图南股份。相关标的：航天彩虹、中航西飞、航发动力、中航机电、中航电子、中航电测、江航装备、中航重机、中简科技、西部超导、航宇科技。　　风险提示：相关公司军品业务下游需求情况不及预期的风险；相关公司民品业务业绩不达预期的风险。【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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