AI的热度，从年初一直延续到年中。最近，A股市场又涌动着一股“英伟达热潮”，相关个股也是一路高歌猛进，鸿博股份（002229.SZ）便是其中之一。
(相关资料图)
6月13日晚间，鸿博股份发布2023年限制性股票激励计划，本激励计划拟授予激励对象的限制性股票数量为650万股，约占本激励计划草案公布日公司股本总额4.98亿股的1.30%。
通常来说，股权激励作为公司吸引和留住优秀人才，充分调动高级管理人员及核心骨干员工的积极性和创造性的手段，对于公司而言应该属于利好。不过，二级市场投资者对此貌似并不买单，今日股票大幅低开，随后震荡走低，盘中一度下跌至8%，截至6月14日收盘，股价报收35.07元，下跌6.8%，总市值173亿元。钛媒体APP注意到，利好之所以难挡调整之势，或许是公司近来消息面不平静。据悉，6月12日，公司控股股东被强制平仓，而此消息还在继续发酵；6月13日晚间，一则标题为“关于鸿博股份进入退市整理期交易的风险提示公告”的微信公众号截图，在网络上迅速传播。虽然事后被辟谣，称此举为标题编辑错误，但已经引发恐慌情绪。
此外，今日调整下跌还可能和公司股价短期涨幅过大相关。基于上述背景，投资者或许对目前处于高位的股价感到担忧，所以开始卖出股票避险。
激励对象为AI人员，完成考核寄托英博数科
据鸿博股份股权激励（草案）显示，激励对象共计11人，包括公司及子公司董事、高级管理人员，还有英博数科（为鸿博股份子公司，以AI业务为主）核心业务骨干。其中，李宁是公司董事、副总经理、英博数科的执行董事和法定代表人，周韡韡是公司副总经理，负责公司在人工智能AI板块的业务，其余9人均为英博数科骨干人员。而限制性股票的授予价格为每股18.92元。截至6月14日收盘，鸿博股份股价为35.07元。此次鸿博股份授予价格相当于当前价格接近打了对折。实际上，在年内，对折股权激励并不少见，如温氏股份（300498.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）、宁德时代（300750.SZ）此前均抛出过授予价格接近对折的激励方案，更早前甚至不少公司抛出“0元购”“1元购”等低价激励方案，这也引起了市场对于股权激励定价合理性的关注。
不过，相比于定价，鸿博股份解锁条件较为显眼。作为公司的董事、高管，考核公司层面和英博数科的业绩目标，第一个解除限售期为2024年，该年上市公司营业收入不低于5.97亿元，同时英博数科2024年度营业收入不低于2.73亿元；第二个解除限售期为2025年，该年上市公司营业收入不低于6.51亿元，同时英博数科2025年度营业收入不低于3.27亿元。而英博数科9名核心业务（技术）骨干人员，仅考核英博数科的业绩目标，目标营收同上。从上述数据来看，鸿博股份可能除了意在向市场传递英博数科的盈利预期之外，貌似也将业绩希望寄托在英博数科业务中。
实际上，早在2022年11月17日，鸿博股份就发布过股权激励方案，而当时激励对象名为周韡韡，为公司（含子公司）的核心骨干人员，授予的限制性股票数量为85万股，约占公司总股本的0.17%。据悉，当时设置相应的业绩考核目标，分别为2023年、2024年营业收入不低于5.69亿元和5.97亿元。
如是“专人设置”的股权激励也引起深交所的关注。随后，深交所下发关注函，要求公司说明激励对象选取的方法及其合理性，获授限制性股票数量的确认依据，与其贡献程度的匹配性，是否存在利益输送的情形。
同时，有鉴于2021年鸿博股份营收就已超过5.74亿元，未来业绩考核目标甚至一度低于两年前收入？深交所要求结合公司近年业务发展和财务数据，说明业绩考核目标的确定依据，较2021年基本持平的原因及合理性，能否达到激励效果等。
股价从波澜不惊，到遭遇爆炒之谜
鸿博股份之所能成为“英伟达概念股”，这与其北京AI创新赋能中心项目有关。
2022年8月15日，鸿博股份宣布与中关村中恒文化科技创新服务联盟、英伟达、英博数科三家公司签署《合作协议》，共同合作成立北京AI创新赋能中心，向人工智能领域跨界。由此，鸿博股份不仅搭上AI概念，并傍上ChatGPT美股巨头英伟达。其中，鸿博股份提供资金、英伟达负责技术，整体通过英博数科组建专业团队，进行产业投资、培育和运营。起初，上述合作公开后，并未在市场引起明显水花。2022年8月-2023年1月20日期间，公司股价整体在6元-8元附近波动，走势波澜不惊。转折发生在今年1月下旬，从1月20日起，鸿博股份股价开始进入暴涨区间，一度从6.72元涨至6月12日的39.51元，5个月涨幅高达487.95%，成为资本市场的一匹黑马。而其股价大涨的原因，可能与市场对ChatGPT概念股、AI概念股的追捧相关。研报显示，AI是未来的趋势，在AI里面算力是重要的硬件基础。而算力的核心，便是GPU，它决定着大模型的计算速度。相较来说，目前中国GPU的发展，还有很长的一段路要走。而英伟达，是全球赫赫有名的GPU生产商。因此，此次合作，对鸿博股份来说，确实是一大利好。
还有一个背景是，英伟达今年一季度实现营收71.9亿美元，超出此前市场预期的65.2亿美元，预计第二季度营收110亿美元，上下浮动2%，大幅超出市场预期。受此刺激，英伟达股价出现大幅上涨。进而可能也刺激着其“远房亲戚”鸿博股份在A股市场上的股价。
实际上，在鸿博股份暴涨期间，钛媒体APP发现，当时和英伟达合作只是达成协议，并且2022年年报显示，北京AI创新赋能中心要到2025年12月31日之后才可使用，然而就因字面上涉及英伟达、涉及AI，股价便一飞冲天。有二级市场人士告诉钛媒APP，在ChatGPT引发AI浪潮后，国内科技巨头齐上车，自研AI大模型进入百花齐放阶段，算力军备竞赛亦由此拉开大幕，但是具体到某一个公司而言，其未来产业盈利变现能力目前仍待观察。因此，投资者对于此类题材股必须保持理性，不宜追涨太多，以防止飞上天的鸡毛突然回落。
跨界AI是虚是实？监管层也在质疑
牵手英伟达，鸿博股份跨界AI是虚是实？后续可能还需要看双方是如何进行合作。
首先，合作，是一种双向选择。对于英伟达来说，中国市场肯定是一块巨大的蛋糕。市场消息显示：目前英伟达已经在无锡、南京、丽水和北京四个城市建立AI创新赋能中心。想要打开中国市场，合作者的需求资源和资金实力便是重要的决定要素。若资源不足，则面临被替换的风险。其次，具体合作中，英博数科主要提供算力出租和高端AIDC（自动标识与数据采集）一站式服务两项业务。其中，算力出租业务中，英博数科需从英伟达处购买GPU和DGX等高性能算力设备，然后形成Superpod DGX进行出租。事实上，目前市场上除鸿博股份外，还有工业富联、天准科技、亚康股份等多家英伟达概念股。其中采购是最常见的合作关系，但从相关公告来看，大部分所谓概念本身并无实际业务支撑。
值得注意的是，与英伟达合作可能也存隐忧。因为供应链会受中美关系影响，毕竟中美关系阴晴不定，若关系紧张，会不会对公司的算力设备采购产生巨大的负面影响？针对上述问题，钛媒体APP以投资者身份致电鸿博股份询问，上市公司回复存在这种风险，当问及如果发生这种风险是否会影响公司业绩，公司则表示可能会产生影响。
最后，押注英博数科，但其业务落地，仍有较大不确定性。短期内，英博数科成为鸿博股份的救命稻草，若其发展不及预期，鸿博股份又将何去何从？今年一季度季报显示，公司净利润为-1825万元，同比下降42.7%，从财务数据来看，有AI加持的鸿博股份业绩还是暂未体现。
实际上，对于鸿博股份AI业务的虚实，监管层也有所质疑。
深圳证券交易所在2023年5月26发出《关于对鸿博股份有限公司2022年年报的问询函》。涉及公司营业收入、净利润、非经常性损益项目、货币资金、其他非流动资产、其他应收款、股票激励计划、人工智能科技领域项目等问题。
其中与人工智能科技领域项目相关。问询函要求公司就5个方面提出补充资料。说明赋能中心项目的目标客户及盈利模式、资金投入计划及投资回报期、项目效益测算情况等。说明公司赋能中心主营业务门槛。补充说明与英伟达的具体合作模式及合作稳定性、风险、已投入资金情况、占公司业务比重及在手订单情况。
以及英伟达向公司所提供设备的具体情况、说明赋能中心业务预计对2023年净利润影响情况是否具备相应的技术及人才储备实施上述项目。
这些问题可以说是鸿博股份的AI项目、与英伟达合作的核心和实质。针对深交所问询，鸿博在2023年6月2日公告称延期回复深圳证券交易所2022年年报问询函。直至今日，仍旧没看到公司正式的回复。（本文首发钛媒体App，作者｜翟智超）
