敲黑板：

快手2022年第二季度的财报超出了市场预期，该公司最近一个季度的营收扩张速度快于预期，亏损也低于预期。

(资料图片)

但随着市场对在线营销服务业务的前景及其未来利润的担忧，快手股价在第二季度发布公告后下跌了8%。

考虑到快手第二季度业绩好于预期，以及不确定的财务前景，华尔街继续将快手股票评级为持有。

投资者对快手近期的业绩并不看好，该公司的股价在其2022年第二季度业绩披露后的第二天大幅回落。快手的营收增长超出预期，亏损幅度也小于分析师的预期。不过，即使如此如此，投资者仍然对其在线营销服务业务的收入前景以及该公司未来控制成本和投资能力感到担忧。因此，快手财报发布后的股票抛售并非完全没有道理。

快手2022年第二季度亏损低于预期

2022年8月23日，快手发布了今年第二季度的财报。

快手的收入同比增长了13%，从2021年第二季度的191.39亿元人民币增长到最近一个季度的216.95亿元人民币。根据S&P Capital IQ获得的普遍财务估计，该公司的营收比研究快手股票的卖方分析师的预期高出5%。

快手第二季度营收增长的主要驱动力是直播业务收入同比增长19%，从2021年第二季度的71.93亿元人民币增长到2022年第二季度的85.65亿元人民币。从季度环比来看，快手直播收入在最近一个季度也增长了9%。

之前有华尔街分析师表示，监管机构对于直播业务的审查加强，将限制快手未来在这一特定领域的增长。不过，即使在面临强监管压力，快手直播业务在2022年第二季度的表现超出预期。该公司在2022年8月23日的2022年第二季度投资者电话会议上解释说，由于“我们直播业务的整体内容质量和运营能力的改善，直播业务每月付费用户实现了22%的同比增长。”

此外，快手最近一个季度调整后的净亏损有所收窄，从2021年第二季度的亏损50.16亿元人民币提升到2022年第二季度的13.12亿元人民币亏损。而此前分析师预计2022年第二季度的净亏损将更大，达到29亿元人民币亏损。除了更好的成本管理，快手还在最近的季度财报发布会上透露，“收入分成成本和相关税收占收入的比例”在2022年第二季度环比下降了250个基点。这就解释了为什么快手最近一个季度的亏损低于预期。

财报发布后的股价表现与好于预期的金融股并不一致

快手股票在场外交易市场和香港联交所同时上市，后者的交易流动性要高得多。根据S&P Capital IQ的市场数据，快手在香港上市的股票平均三个月的日交易价值远远超过2亿美元。因此，追踪快手在香港上市股票的股价表现，作为衡量投资者如何看待该公司最近一系列季度业绩的指标，是有意义的。

在快手公布今年第二季度营收和净利润好于预期之后，公司港股股价却意外下跌8%，从8月23日的75.10港元跌至8月24日的69.00港元。而快手的股价在过去6个月里下跌了约25%。

但华尔街分析师强调，市场对于快手的担忧一直存在，即使快手发布的业绩数据高于预期，但这种担忧可能导致快手的股价表现不佳。

投资者对快手的主要担忧

投资者对快手有两个主要的担忧，这些可能是该股业绩公布后股价表现疲弱的原因。

第一个关键问题在于快手在线营销服务业务的短期收入前景。

我们知道，中国广告市场疲软将拖累其在线营销服务业务的表现。而快手的业绩数据也在一定程度上得到了这种证实，其在线营销服务部门的收入在2022年第二季度下降了3%，为110.06亿元人民币。快手还在其2022年第二季度财报发布会上提到，该公司在疲弱的经济环境中运营，广告主在预算方面变得更加“保守”。

第二个担忧与未来的投资和支出有关。

在快手2022年第二季度超出市场预期的实际支出中，成本管理显然发挥了关键作用，这导致该公司最近一个季度的利润好于预期。

快手在第二季度财报电话会议上讨论了“海外增长”，并强调“我们将进一步增加投资算法和产品”。这可能意味着在2022年第三季度及以后，快手的成本和投资可能会增加，因此2022年第二季度的“成本领先”可能无法持续。

写在最后

目前，华尔街分析师依旧任务快手属于持有级股票。虽然该公司今年第二季度超出预期的营收和利润令人鼓舞，但投资者显然不相信该公司2022年第二季度的良好表现能够持续。就在最近发布季度业绩后，其股价下跌了8%就是明证。我们认为，投资者对快手未来业绩的担忧是有充分理由的。在线营销服务业务的部分收入在2022年第二季度出现下降，同时在随后的几个季度有可能增加投资。因此，对于快手目前还是持观望态度较好！