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投资要点  20230403-20230407,A股电力指数-0.40%,PE(TTM)估值21.8x;A股燃气板块指数-1.19%,PE(TTM)估值10.5x。A 股电力指数-0.40%,其细分子板块火电、水电、新能源发电变化幅度分别为-1.05%、-0.66%、+0.30%,A 股燃气板块指数-1.19%。看好电力资产的价值中枢回归,建议关注央企、国企估值提升趋势下的火电、水电龙头央企价值,其中尤为推荐具备业绩修复弹性的头部央企。  本周火电组合:华电国际+华能国际+浙能电力+粤电力A+皖能电力+宝新能源? 本周清洁电力组合:国投电力+川投能源+华能水电+中闽能源+长江电力? 本周燃气组合:新奥股份+九丰能源  电力行业新闻:1)2023 年一季度,山西全省煤炭产量达到3.35 亿吨,同比增长8.9%,创单季度煤炭生产新高,产量位居全国第一。同时,一季度山西外送电量突破380.1 亿千瓦时,同比增长16.7%,创历年一季度外送电量最好水平。新能源消纳能力进一步提升,新能源发电利用率达到98.02%。2)工信部公布2023 年1-2 月我国光伏产业情况,各环节产量创新高。其中多晶硅环节,1-2 月全国产量约17.6 万吨,同比增长超过60%。硅片环节,1-2 月全国产量同比增长超过78%。电池环节,1-2 月全国晶硅电池产量62.2GW,同比增长57.5%。组件环节,1-2 月全国晶硅组件产量同比增长62.2%。截至2 月底,硅料、组件等价格稳中有降,单晶致密料价格区间在22.0-24.4 万元/吨,单晶PERC 组件价格约1.75 元/W。  电力行业高频数据跟踪:煤价:截至4 月7 日,动力煤市场价格1080 元/吨,周环比价格-0.9%。  截至2023 年4 月7 日,秦皇岛港动力煤市场价(Q5500)为1080 元/吨,广东港印尼(Q4200)、澳洲烟煤(Q5500)到港价格分别为993、1137 元/吨,相比3 月31 日分别环比-0.9%、-0.5%、+0.1%。库存:截至2023 年4 月7 日,秦皇岛港动力煤库存657 万吨,相比3 月31 日环比+5.8%,同比+30.6%。水库流量:4 月7 日,三峡水库站当日入库流量0.57 万立方米/秒,同比-28.8%;三峡水库站当日出库流量0.72 万立方米/秒,同比-33.9%。光伏产业链价格方面,截至2023 年4月7 日,国内单晶光伏组件(perc,310W)市场价格为1.72 元/瓦,与3 月31 日的价格持平。  截至4 月5 日,国产多晶硅料价格市场均价为24.50 美元/千克,周环比-1.05%。  燃气行业新闻:广西人大常委会公布了修订后的《广西壮族自治区燃气管理条例》。其中提到,燃气泄漏报警切断装置的加装、维护、更新费用纳入燃气经营者配气成本,明确使用燃气的餐饮等单位应当安装燃气泄漏报警装置。鼓励社会资本参与投资建设城乡燃气设施,有计划推进乡镇燃气管网和设施建设,推动农村地区使用管道供气。  燃气行业数据跟踪:国产气出厂价格下跌8.57%,进口气出厂价格下跌1.90%。截至4 月7 日,上海石油天然气LNG 出厂价格全国指数4698 元/吨,较3 月31 日下跌4.76%。国产气方面,截至4 月7 日,液厂平均出厂4178 元/吨,较3 月31 日下跌8.57%。进口气方面,LNG 接收站平均出厂价5558 元/吨,较3 月31 日下跌1.90%。  投资建议:  电力行业:1)火电:聚焦2023Q1 业绩修复与火电央企的价值重估,建议关注具备较高盈利修复弹性的地方火电企业浙能电力、粤电力A、宝新能源、皖能电力,推荐具备雄厚资产体量的火电央企平台华能国际、华电国际、建议关注国电电力、内蒙华电,2)水电:推荐华能水电、国投电力、川投能源、长江电力;3)绿电:推荐三峡能源、中闽能源;4)核电:推荐中国核电。  燃气行业:我们推荐新奥股份、九丰能源。  风险提示:风电光伏装机成本上行风险,电价波动风险,电源利用小时下降风险,煤价波动风险,天然气需求不及预期,原油价格波动,来水情况不及预期、新能源补贴支付进度不及预期。【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

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