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方正中期胡彬

摘要:展望二季度,国内供给端广西、四川以及贵州地区有少量电解铝复产产能,甘肃、贵州和内蒙有少量新投产能。云南地区延续此前的限产,加上去年已有的第一轮限产,两轮总计约在190万吨左右到枯水期结束。未来二季度如果气候条件好转,或将有较大复产可能。需求方面,下游加工企业开工情况缓慢上升,但是增速放缓,预计二季度开工率将见顶,整体上维持正增长态势。终端消费方面板块轮动显现,汽车板块换挡降速,房地产方面有望触底反弹,电网及再生铝方面继续保持增长局面。库存方面,国内社会库存继续去化,伦铝库存也基本维持下行走势。预计二季度还将延续去库只是速度或将有所放缓。

【操作建议】短期来看下游加工企业开工率持续上升,供给端存在偏紧预期,库存持续去化,建议偏多思路对待,中长期依然维持宽幅震荡走势。需关注西南地区其他省份情况以及美指走势,主力合约上方压力位20000,下方支撑位17000。

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