越南互联网企业VNG Ltd日前向美国SEC递交招股书，准备在美国纳斯达克IPO上市，股票代码VNG。

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“越南概念股”风头正盖过中概股。近期，越南电动汽车VinFast刚刚在美国纳斯达克上市，一旦VNG上市，美股又将迎来一个“越南概念股”。

越南接二连三的赴美上市趋势，与中概股赴美遇冷形成鲜明对比。中概股已有超过半年时间无一家企业赴美上市。

号称越南版腾讯 年亏损8671万美元

VNG成立于2004年，旗下拥有越南最大的即时通讯应用Zalo，也是越南最大的游戏公司，还有音乐网站 (Zing Mp3)、金融服务(ZaloPay)和云服务(VNG cloud)等。

当前，VNG业务由四个部分组成：游戏、通信和媒体、金融科技和长期机会，它们共同构成了一个平台。

招股书显示，VNG在2020年、2021年、2022年营收分别为58372亿越南盾、73750亿越南盾、75222亿越南盾（约3.16亿美元），同期运营亏损分别为7178亿越南盾、5692.5亿越南盾、17880亿越南盾（约7513万美元）；净亏损分别为6506亿越南盾、7322亿越南盾、20637亿越南盾（约8671万美元）。

VNG在2023年上半年营收为39577亿越南盾（约1.66亿美元），上年同期的营收为3,8071.88亿越南盾；净亏损为6517亿越南盾（约2738万美元），上年同期的净亏损为3913.79亿越南盾。

VNG在2023年上半年来自游戏的收入为32325亿越南盾（约1.36亿美元），来自通信和媒体收入为5939.41亿越南盾(约2496万美元），金融科技业务还处于亏损状态。

整体来看，VNG业务结构与腾讯比较类似，可满足越南用户和企业的日常需求，也被称为越南版腾讯。

VNG拥有《英雄联盟》在越南发行权，还有金山游戏授权的《JX1M》，《剑之起源》（Kiem The Origin）及引进自网易的《天谕》。

当然，VNG本身缺乏自营游戏业务，主要从中国引入为主，也导致自身毛利率不高。

截至2023年6月30日，VNG持有的现金及现金等价物为22946.53亿越南盾(约9641万美元）。

创始人被雷军不经意间改变命运

VNG推出的首款游戏是由金山软件授权的RPG游戏《剑侠情缘》。

VNG创始人、CEO黎洪明（Le Hong Minh）曾透露，当年像他这样有机会出国并决定毕业后就立刻回到越南的人很少。

“我有种预感，有一天我会回来创业。回到越南后，我最初在一家公司的财务部门工作，然后去了一家投资银行。在我刚回到越南时，就和一些游戏迷开了一家网吧，作为一个聚会、玩游戏的小基地。”

黎洪明目睹了网络游戏在亚洲的兴起。在那之前，黎洪明和朋友只玩局域网游戏，包括《魔兽世界》、《星际争霸》、《反恐精英》。后来韩国开发了一款在线游戏，在越南非常流行，几乎一瞬间网吧里每个人都在玩。黎洪明看到了这个机会，投身了创业浪潮。

黎洪明选择的首站是韩国。2004年，黎洪明去了韩国，找到了几家韩国公司，问韩国公司是否可以将游戏授权给越南，都遭遇了拒绝。当黎洪明从韩国回来时，一款游戏也没谈下来。

虽然在韩国碰壁，但中国给了黎洪明新的希望。黎洪明发现当时排名前20名的游戏中有三个中国开发商，黎洪明给中国的游戏开发商都发了电子邮件，说“嘿，我来自越南，我在寻求游戏发行合作。”

只有一家中国公司回复了黎洪明，来自于金山软件。收到回复后，黎洪明就来到中国，还与当时的金山软件CEO雷军见面。

据黎洪明回忆，雷军当时很紧张，但可以看出他工作非常努力。那个时候，《剑侠情缘》在中国上线还不到一年。黎洪明认为，雷军很棒的一点是愿意承担风险。

当时，雷军没对VNG做任何尽职调查，但他对黎洪明说，“我不认识你，也对越南一无所知。你现在来到中国想把这款游戏带到越南，那就去做吧。”

最初的代理价格是16万美元，行业标准是先支付50%，在发行游戏时支付剩余的50%。但当时，黎洪明只有6万美元的资金，金山的团队提出条款时，黎洪明说，“好，我会付16万美元，但我能先付1/3吗？他们同意了，我付了约5万美元，还剩下1万美元。”

黎洪明把剩下的1万美元花在了培养员工身上。他带着公司约10个人，来中国10 天，参观金山珠海工作室，学习如何做市场营销，如何技术操作，如何做客户服务，怎么做支付，旅行结束后，黎洪明对在越南如何代理游戏有了自己的想法。

黎洪明这次的合作可以说更多的是碰到了好运气。黎洪明只是碰巧与金山合作，碰巧遇到了这款游戏，而《剑侠情缘》由此成为了过去多年里越南最受欢迎的游戏，雷军也无意中成了改变黎洪明命运的男人。

腾讯GIC蚂蚁集团是股东

IPO前，VNG创始人、CEO黎洪明（Le Hong Minh）持有88.2%的B类股，及45%的投票权；另一位联合创始人、总裁王光凯（Vuong Quang Khai）持有11.8%的B类股，及6%的投票权。

资料显示，黎洪明（Le Hong Minh）并非程序员出身，早期曾是投资人。黎洪明本科毕业于澳大利亚墨尔本莫纳什大学，回到越南后，先是在普华永道工作，后加入了越南本土VC机构VinaCapital任董事总经理。

王光凯（Vuong Quang Khai）则是越南程序员出生，硕士毕业于纽约哥伦比亚大学计算机系，开发过越南的搜索引擎hoatieu，Zing MP3、Zalo等VNG最成功的互联网产品。

腾讯持有47.4%的A类股，及23.2%的投票权；GIC持有11.1%的A类股，有5.4%的投票权；淡马锡持有6.9%的A类股，及3.4%的投票权；蚂蚁集团持有5.7%的A类股，拥有2.8%的投票权。

如果此次VNG上市，腾讯、金山和蚂蚁集团还将获得额外的股份，其中，腾讯将获得无偿授予的7542240股。

金山软件在2010年获授5605186股的期权。蚂蚁集团拥有7773093股的认股权证。VNG创始人则被授予了14,301,657股B类股。