CPI各项数据分析

美国CPI低于市场预期,7月美国CPI同比为3.2%,市场预期为3.3%,前值为3%;CPI环比上升0.2%,市场预期为0.2%,前值为0.2%。虽然本次同比高于前值为2022年6月以来首次,但仍低于市场预期。前值6月的3%很大程度上得益于高基数的原因,2022年6月美国CPI同比录得9.1%,创40年新高。近期能源价格的反弹市场也早已给出预期,7月布伦特原油价格持续走高,截止今日已至86.37,并且7月天然气也止跌回升。

核心CPI创新低,7月美国核心CPI同比上升4.7%,为2021年10月以来新低。市场预期为4.8%,前值为4.8%,低于市场预期;环比上升0.2%,市场预期为0.2%,前值为0.2%,符合市场预期。


(资料图)

从分项数据来看,CPI服务项(去除能源服务)仍为最大贡献因素,但稍显降温,7月CPI服务录得6.1%,低于前值的6.2%,其中权重占比最大的收容所项同比上升7.7%,前值为7.8%,连续4个月同比下降,医疗服务项继续起降温作用,7月环比下降0.4%,运输服务项依旧起贡献作用,7月录得9.3%并且环比为0.3%,增速高于上月。

CPI商品环比(不包含食品和能源商品)持续下降,7月同比录得0.9%,环比为-0.3%,前值为-0.1%,分项来看,新交通工具、二手车以及服装环比均降温,7月分别为-0.1%,-1.3%,0,前值为0,-0.5%,0.3,但医疗护理环比上升,7月为0.5%,前值为0.2%。

CPI能源项降幅收窄,7月美国能源CPI同比录得-12.5%,高于前值的-16.7%,环比上升0.1%,前值为0.6%。上文我们提到了布伦特原油价格的持续走高与7月天然气的止跌回升,能源项环比依旧为正。

从分项数据来看,能源类商品CPI环比上升0.3%,前值为0.8%,其中CPI汽油环比上升0.2%,CPI燃油环比上升3%,值得注意的是,燃油项为今年以来环比首次转正。能源服务CPI同比录得-1.2%,环比为-0.1%,前值为0.4,电力项为最大贡献因素,7月CPI电力同比为3%,环比为-0.7,前值为0.9,CPI公共事业(管道)燃气服务7月同比为-13.7%,环比为2%,该项在今年2月份以来首次环比转正。

CPI食品项环比持续增加,7月美国CPI食品录得4.9%,环比上升0.2%,今年以来保持环比每月为正。分项看CPI家庭食品环比为0.3%,前值为0,CPI非家用食品环比为0.2%,前值为0.4%。

油价压力依旧,全球原油供应缺口将超过200万桶/日

欧佩克(原油输出国组织)8月10日公布的月度报告显示,由于沙特持续削减产量,今年3季度全球原油市场供应缺口将超过200万桶/日。

沙特自2022年10月以来主导多轮减产为支撑油价,上周沙特能源部宣布今年7月份开始实施的自愿额外减产日均100万桶原油的措施将再延长1个月至9月底,该措施可能还会延长并再次增加减产规模。

沙特目前原油产量降至约900万桶/日,欧佩克13个成员国7月产量为2730万桶/日,下降83.6万桶/日。 随着沙特本月和下月将继续减产,欧佩克成员国3季度的平均日产量可能维持在目前水平,这比全球需求少了约226万桶/日,可能导致库存出现两年来最大幅度的下降。

全球原油消费量不断创新高,欧佩克限制供应持续消耗美国和其他地区的原油库存。欧佩克预计发达国家的原油库存低于五年来的平均水平。欧佩克预测今年全球原油需求将增长244万桶/日,2024年将增长225万桶/日。

美联储加息概率下调

据CME“美联储观察”显示美联储9月维持利率在5.25%-5.50%不变的概率为90.5%,加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为9.5%,到11月维持利率不变的概率为74.7%,累计加息25个基点的概率为23.7%,累计加息50个基点的概率为1.7%。

中信证券认为今年以来美国通胀下行较符合预期,核心通胀环比增速近两个月趋缓,7月为美联储最后一次加息的概率较高。

中金公司表示核心CPI连续第二个月环比增长0.2%是一个积极信号,但能源价格反弹显示通胀放缓也并非一帆风顺,美联储9月加息的必要性下降。

我们认为美国就业市场的降温以及核心CPI的下降及创新低,将使得美联储9月加息概率大幅降低。美国7月季调后非农就业人口增加18.7万人,市场预期为20万人,为2020年12月以来最小增幅。并且最新数据显示美国截至8月5日当周初申请失业金人数升至24.8万,高于市场预期的23万和前值22.7万。

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