阅文2023H1的财报,可以管中窥豹,看到一场重要的改革。

不少人注意到,在线阅读和版权运营营收双双下滑。

事实上,在线阅读业务表现吃力,是受集团主动降本增效的影响;版权运营收入,则被上半年剧集排期少所拖累。


(相关资料图)

另外,阅文上半年的诸多重大变革,可能一定程度上也导致各方的观望,影响了业绩。

不过,作为在线阅读的龙头,如果基础指标不尽人意,难免令人怀疑“阅文是不是要难了”。

但也不忙着下结论,毕竟一些关键业务的表现,可以说是另外的景象:

·付费用户增加:MPU环比提升12.8%至880万。

·优质内容数量和收入增长:新增万订作品数量同比上涨超120%,单月月票过万作品数同比增长超50%;带动自有平台产品收入环比上涨2.6%。

只要基本盘表现稳固,就可免于因短期业务数据波动带来的慌张。

更重要的是,阅文在财报中多次提到AI对长期价值的利好。而此前,阅文CEO兼总裁侯晓楠就认为,AIGC是IP产业未来5年的重要动能。

技术红利加持下,阅文有望摆脱旧的网文估值逻辑,开启一个新的“AI+IP”故事。

“AI+IP”生态渐成,带动估值逻辑转变

IP生意,向来是内容公司的终极目标,也是资本市场上的香饽饽。可以看到,海外IP巨头迪士尼自1974年上市以来,股价虽有波动,但总体上行。

原因在于其拥有丰富的IP矩阵,能开发成多品类、链条式的商品和服务,撑起良好的业绩。但虽有迪士尼珠玉在前,却少有人能望其项背。

一度被称为“东方迪士尼”的阅文,在这方面却能跟上一二。

不过,虽有海量重磅网文作品在手,以往的阅文却是“施展不开”:知道IP好,但却开发得少。

侯晓楠在访谈中就透露,“2022年阅文新增作品95万部,但进入IP改编的还不到0.5%。”

网文向IP转化的效率如此之低,究其原因,一方面是IP开发的产能有限。比如,阅文每年新增近百万本的作品,而近年来国内获批发行的影视剧数量每年不超过1000部。

另一方面,还受限于动辄上亿的IP开发成本、以年为单位的长制作周期。

因此,IP开发公司只能将有限的资源投入成功概率更高的头部IP。

而开发的割裂、滞后,不仅让原著粉丝容易热情下降,更有IP粉丝在网文、动漫、有声剧等多个领域分散的问题,这直接影响了IP长期价值的沉淀和兑现。

与IP开发的高难度形成对比的,是收益的不确定性:

IP开发公司早早付出大量制作和营销成本,但回报要等产品上市之后,更不论因观众审美改变、演员正面形象受损等不确定因素,可能带来的收入损失。

但从去年开始,AI的应用大幅优化了内容生产成本与效率:低成本替代大量重复性人工劳动,并突破体力和脑力的限制,生成速度会随着技术的升级持续进化。

这在奈飞今年1月发布的一部动画短片《犬与少年》身上得到验证。

尽管该短片只有4分钟,内容平平无奇,但其制作过程中的诸多工序,皆由AIGC代劳,因而大大缩减了动漫制作周期/成本。

可以说,就如同工业革命中电的出现一样,AI能够大幅提升IP开发效率,打开从文字到IP改编的产能瓶颈,意味着整个产业的格局或将得到重塑。

阅文决心抓住这次机会,基于AIGC,构建全新的IP上下游一体化生态。

漫改可以看做AI应用的一次试水。根据相关数据,以前漫画改编大概需要1年左右,在用目前的AI测试后,漫改效率提升了20%左右。

AI带来的变化,不止于此。

传统的IP开发,往往按照热度推进,比如只有网文大热后才会进行漫改,漫改被市场认可后才进行动画改编,因此难以同时满足读者对文、图、音、视、衍生品等一体化体验的需求。

而如今AI的应用,可以驱动有声、漫画、动画、衍生等多模态产品同时孵化,实现一体化联动。

并且,正如《庆余年》电视剧的播出,再次带火网文原著一样,IP开发成功的同时,也在反哺网文热度,提升爆款概率。

由此一来,爆款IP给平台带来更高的商业化空间。

为匹配AI浪潮下全新的IP生态建设,阅文还进行了公司成立8年来的最大一次组织变革。

过去的组织架构中,网文创作与产品、在线阅读与IP业务等都属于不同部门,内部协作相对低效。这次调整后,打破部门墙、融合产品与内容,确立了以IP为核心、借力AI做多模态的内容大平台。

至此,AI+IP战略逐步落地,阅文的IP生态到了进阶阶段。如此看来,市场对阅文的估值也要跟上节奏了。

前几年,免费阅读带来了这样一种网文估值模型:通过讨好用户获取流量,使得投资者更关注免费用户的增长数据,也曾用这个维度错误评估阅文。

而迪士尼一样的IP公司,其IP价值开发的能力——如《复仇者联盟》1、2、3的不断推出,《冰雪奇缘》从动漫电影到衍生品的多品类拓展——才是核心。

正如侯晓楠所说,于阅文来讲,IP资产最为重要。“我们希望未来给资本市场呈现的是阅文有多少好IP,而不是短期的用户数涨了多少,收入涨了多少。”

在此战略引导下,阅文携手生态合作伙伴,正在推进IP产业链建设。

作为IP源头的网文,上半年新增小说35万,背后都有阅文的运营。比如,为《诡秘之主》系列IP打造的官方主题站“卷毛狒狒研究会”,上线首月就汇聚了60万+诡秘核心书友。

动漫方面,上半年推出了经典IP《星辰变》和《全职法师》的续作;前几天腾讯视频2023年的88动漫节上,阅文动漫又公布了15部作品的最新计划。

游戏方面,随着游戏版号的常态化发放,阅文IP所衍生的两款游戏《全职法师:猎人大师》和《斗罗大陆:史莱克学院》已经在7月获批。

影视方面,下半年预计会有4部电视剧。目前已经上线了《潜行者》,待播的还有《斗破苍穹2》《骄阳伴我》《与凤行》。

可见,以IP角度评估阅文,家底是越来越厚了。

“妙笔”生花,圆作者“大IP”梦

如果说IP的上限,取决于产业生态的改编能力,那么IP的基础,则在于源源不断的优质故事。

这里面付费是很关键的一点——付费用户能与作品、作者产生“超乎想象的连接”。这样的连接,让阅文有比较强的内容和IP不断产生。

梳理阅文近年热门IP改编可以看到,有生命力、有影响力的作品,基本都是付费模式下诞生的。

不仅如此,好内容的马太效应也越来越明显:可以看到,近几年阅文头部作品,关注度和收益在逐年提高。

基于此,阅文开始明显“重付费,轻免费”。

可以看到,上半年阅文的销售及营销开支同比下降26%。是因为其优化内容及分销渠道、减少低投资回报率用户的营销支出等。

相反的,在优质付费内容上,则加码AI。

阅文在7月推出国内网文行业首个大模型“阅文妙笔”,以及其应用产品“作家助手妙笔版”。

这个工具,建立在阅文积累了20余年的网文经验和表达方法之上,比起通用大模型和其他的垂直大模型,显然更懂网文生产。

比如,当下网文类型中,玄幻、言情类的虚构小说占了大头,“阅文妙笔”的4大功能——世界观设定、角色设定、打斗描写和景物描写,正切中网文创作的需求。

以世界观设定为例,武力值、地图、门派势力等细节的丰裕程度,会显著影响读者观感,而作家助手妙笔版,能帮助丰满世界观设定,并生成大段内容补充和完善细节。(当然,世界观的精神内核、故事的走向是AI无法完成的,仍由作家把握。)

同时,作家助手妙笔版还能在早期素材收集等方面,充当 “专业知识小百科”,避免前段时间热播剧中“玩灭火器”笑话;也针对创作阶段的常见痛点,如思路卡壳、灵感缺失等,提供一定帮助。

阅文作家“咸鱼军头”在试用过后表示:“现在我把妙笔作为一个素材、词汇量的辅助工具,让我避免在描写场景的时候因为特定的形容词而卡壳。”

如此一来,大量冗余、重复的工作由AI承担,作家能更专注在关键的剧情构思和文章内核上,提高作品质量。并且,这也能降低创作门槛,吸引更多作家动笔,进而覆盖小众冷门作品,丰富作品类型。

除了用新技术帮作家解决痛点,在常见的创作者扶持上,阅文也有所动作。

比如针对青年作家,有“北斗第四星”计划,对科幻、悬幻、现实等垂类新题材,有专门征文项目与培训等,基本满足了各种需求。

基于此,不断有新鲜血液融入阅文,2023作家指数TOP500中,95后、00后作家同比增长超5成,其中,新增白金大神作家中90后及95后作家占比60%。

这对阅文相当重要,正如侯晓楠所说:“作家生态越来越健壮,它的标志就是好书不断。”

当然,IP不仅仅是一个和投资人有关的商业概念,如阅文总编辑杨晨曾透露,“很多作家朋友说过,终极梦想就是希望自己的作品能成为大IP。”

毕竟,比起网文收入,各种改编带来的收入指数级增长。《警探长》作者“奉义天涯”透露,最高达到百万元,那些大神、白金作家们,更是收入不菲。

阅文也深谙这一点,可以看到,其正努力为作家提供信息数据和内容评估参考,以提高其网文成为IP种子选手的概率。

总的来看,AI加持下,更多的作家能更轻松地实现更好的收入,作家自然有动力创作出优质内容。

小结

半年时间,阅文的生态进阶到了“AI+IP”落地阶段。

基于AIGC革命,阅文升级为AI+IP生态体系,助力IP开发降本增效,带动其估值逻辑转为IP逻辑。

而优质IP植根于平台优质付费内容,阅文首个行业大模型,为作者创作打开方便之门,丰富用户互动体验,叠加平台加大创作者生态投入,继续构建优质IP池。

根基稳固、向上生长,市场对阅文的理解要与时俱进了。

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