(相关资料图)
核心观点: 中国银行发布2022 年三季度报告,我们点评如下:前三季度累计营收、PPOP 和归母净利润同比分别增长2.58%、2.23%、5.85%,分别较22H1变化-0.81pct、0.43pct、-0.46pct,从业绩驱动来看,规模增长、拨备计提、有效税率降低是主要正贡献,息差、中收和其他收支形成一定拖累。 其中22Q1~3 中收同比负增7.58%,除了上年同期基数高以外,预计是受到资本市场低迷影响,代理业务收入有所下滑。 存贷高增,息差回升持续。22Q3 末公司净息差1.77%,同比上升5bp,较22H1 回升1bp。资产端,公司22Q3 末生息资产较年初增长7.0%,其中贷款较年初增长10.8%,增量高于去年同期,贷款占生息资产比重提高至62.6%,较22H1 上升0.32pct,达到近年来最高水平。从定价维度来看,根据我们测算,中行22Q1~3 生息资产收益率较22H1 提升6bp,或是由于三季度零售贷款投放较好,信贷量价双优,为息差回升提供支撑。负债端,公司自去年以来持续以全量资产经营理念、场景生态建设推动存款增长,负债质量提升。22Q3 末计息负债较年初增长8.2%,其中存款较年初增长10.0%,增量高于上年同期,存款占计息负债比重提高至79.6%,较22H1 提升0.32pct。根据测算,22Q1~3 计息负债成本率上升4bp,预计存款定期化趋势仍在,但个人贷款需求回暖带动资产端收益率回升,全年息差有望保持稳定。 资产质量稳中向好。22Q3 末,不良率1.31%,较22H1 下降3bp;拨备覆盖率188.68%,较22H1 上升5.42pct,资产质量总体呈稳中向好的态势,风险抵补能力依然较强。测算22Q1~3 年化不良净生成率0.53%,较22H1 下降5bp,不良生成压力缓释。公司持续完善全面风险管理架构,对不良项目进行集中和分层管理,分类施策、重点突破,持续提升处置质效,拓宽处置渠道,加大不良资产清收化解力度,未来资产质量有望继续保持稳定。 盈利预测与投资建议:预计22/23 年归母净利润增速5.97%/6.51%,EPS 为0.74/0.79 元/股,BVPS 为7.05/7.66 元/股,当前A 股股价对应22/23 年PB 为0.43X/0.40X。公司着力促进国内商行“一体”,全球化综合化“两翼”协同发展,深耕科技、绿色、普惠、跨境、消费、财富、供应链、县域八大金融重点领域,战略转型潜力较大。参考行业估值,给予A 股22 年0.6 倍PB,合理价值4.23 元/股,按照当前AH 溢价比例,H 股合理价值3.59 港币/股(采用港币兑人民币汇率0.9134),均维持“买入”评级。 风险提示:(1)经济超预期下滑;(2)资产质量大幅恶化;(3)疫情反复超预期;(4)政策调控超预期。【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
推荐内容
-
中国银行(601988):息差回升 资产质量稳中向好
-
职位越高降得越多 京东高管降薪提升基层员工待遇
-
国债期货一手是多少张合约 国债期货开户需要的保证金是多少?
-
什么是最优投资组合 如何构建投资组合? 最优投资组合详细介绍
-
御龙在天兵书技能(御龙在天技能书哪里爆)
-
210003基金(2100)
-
i3,i5和i7有什么区别(i3 i5 i7 区别)
-
韩式吸脂小v脸手术视频(韩式吸脂)
-
天天播报:打新必读:三未信安申购
-
世界热资讯!低压电器龙头超10亿收购光伏概念股近30%控股权,协同发展光伏逆变器!最新筹码集中股来了(名单)
-
观速讯丨北京昨日新增388例本土确诊病例和1098例无症状感染者
-
科技寒冬挡不住!惠普宣布“大瘦身计划”:三年内裁员4000至6000人
-
环球视讯!若企业12月取得高新技术企业资格,10月购买的设备能享受税前扣除优惠吗
-
环球观焦点:鹿鼎记关怀度能买吗(鹿鼎记关怀度)
-
环球看点!直击调研 | 钒钛股份(000629.SZ):预计攀枝花市电解液产线于2023年上半年建成投产 实现产能2000立方米/年
-
环球新资讯:肉饼蒸蛋怎么做好吃又嫩(蒸蛋怎么做好吃又嫩)
-
之江生物(688317)11月22日主力资金净卖出1791.21万元
-
当前热文:纵横股份(688070)11月22日主力资金净买入3.40万元
-
投资者不耐烦了!市场传出扎克伯格辞职的假消息 Meta股价却短线飙升
-
环球速读:银行利率怎么计算利息公式(银行利息计算公式)
-
讯息:从明星业务到被降本,亚马逊Alexa和其它硬件业务今年将亏损100亿美元
-
当前播报:古代杨玉环的古尸图片(杨玉环古尸容貌复原图)
-
当前消息!欧洲电费涨三倍 居民狂买中国充电宝 出口额增长超700%
-
消息!节点图怎么看技巧(节点图怎么看)
-
当前看点!什么是净值型存款(什么是净值型产品)
-
当前资讯!最酷的个性签名(比较个性的说说)
-
计划经济与市场经济分别是什么意思 计划经济为什么走不通? 计划经济详细介绍
-
县城Tony的快乐你不懂,进军私域,月入十几万
-
在今天,谁还在买实体专辑
-
什么是利润增长点 销售和利润增长的主要原因有哪些? 利润增长点详细介绍
-
世界聚焦:多方共治规范药品网售
-
世界视讯!泉州文旅:免去林昌地公司董事职务 目前暂无新任董事
-
每日信息:新西兰通胀高温难降 或迎有史以来最大幅度加息!
-
陈洪斌:人民币汇率后期会持续上涨吗?
-
石城之恋
-
当前热文:神奇的落羽杉
-
2023年南京将新开工改造71个老旧小区
-
焦点讯息:新股公告|凌雄科技(02436.HK)公开发售获认购6.16倍 每股发售价7.6港元
-
梅西输球后刘畊宏哭了,网友劝其要坚强!体脂率可媲美C罗?
-
cf高手营打劫怎么玩(cf打劫怎么玩)
-
高圆圆文强订婚的过程
-
全球报道:依法行政的基本要求不包括(依法行政的基本要求)
-
每日报道:瞄准重点群体 各地“多箭齐发”稳就业
-
加强“小工程”监管 推动“微权力”规范
-
世界观焦点:南普陀寺有什么忌讳的地方(南普陀寺禁忌)
-
【全球播资讯】网恋了该怎么办(网恋了怎么办)
-
焦点热文:隐疤乐价格(隐疤乐)
-
世界时讯:我对我姑姑说不出的爱
-
pvc软管规格型号(pvc软管规格型号)
-
老干妈“老”了?经销商吐槽一件货如今只赚两元
-
凌雄科技(02436)公开发售获认购6.16倍 每股发售价7.6港元
-
发生意外的英语(意外的英语)
-
热点聚焦:天目湖(603136):疫后修复优选标的 兼具弹性及成长性
-
fake歌曲宝贝跪下男声(fake歌曲)
-
全球热点!还君明珠双泪垂 恨不相逢未嫁时(关于还君明珠双泪垂 恨不相逢未嫁时的介绍)
-
中薇金融(00245.HK):倪新光表示不同意独立调查委员会提出卸任公司董事职务的建议 继续停牌
-
央行“16”条发布后 房企美元债持的可能结局
-
环球实时:中薇金融(00245):倪新光表示不同意独立调查委员会提出卸任公司董事职务的建议 继续停牌
-
焦点短讯!sm是什么意思?
-
世界观察:第一仙师327章微博(第一仙师327章肉截图)
-
【天天报资讯】不爸爸我还在
-
世界快看点丨赵匡胤是什么朝代的(赵匡胤是哪个朝代的)
-
动态:你的答案mp3网盘下载
-
稳步推进金融业高水平对外开放
-
【天天快播报】发力畅通供需良性循环
-
无理由退换并加送产品作为补偿
-
金融科技赋能 促进小微企业融资增量扩面
-
速读:金融管理部门共话金融法治 针对突出问题和薄弱环节精准施策
-
天天热点!lol阵容搭配胜率预测(lol阵容搭配)
-
天天快播:黄金收盘:美元反弹失去动力 黄金结束四日连跌走势微收涨
-
每日焦点!电脑读不到手机内存卡(手机连接电脑不显示内存卡)
-
【环球新要闻】涪陵怎么读拼音怎么写(涪陵怎么读)
-
痕迹的痕迹(强烈的痕迹)
-
世界快看:德国景点介绍(德国景点)
-
全球今日报丨真性情是什么意思(怎么理解真性情的意思)
-
环球快播:具有教育意义的电影(适合小学生看的 5部小学生推荐看的教育类电影)
-
当前视讯!腰俞穴的功效作用有哪些(腰俞穴的好处介绍)
-
快播:好友留言简短(给好友留言的简单句子)
-
前沿热点:简短干净三字名字(三字网名干净简单)
-
世界动态:首批申报的八家基金详解市场关注热点:高成长高盈利属性凸显北证50指数可投资性
-
世界焦点!中俄贸易板块11月22日涨0.9%,浙江力诺领涨,主力资金净流入5708.35万元
-
世界聚焦:钒电池板块11月22日跌1.36%,钒钛股份领跌,主力资金净流出2.92亿元
-
重点聚焦!黑龙江自贸区板块11月22日涨0.58%,中钢国际领涨,主力资金净流入4245.12万元
-
数字人民币板块11月22日跌1.05%,中科金财领跌,主力资金净流出10.89亿元
-
天天播报:eSIM板块11月22日跌0.22%,思特奇领跌,主力资金净流入220.49万元
-
全球快讯:盲盒板块11月22日跌1.41%,元隆雅图领跌,主力资金净流出6369.71万元
-
当前动态:美股异动 | Zoom视频通讯(ZM.US)跌超9% 预计线上业务下滑 下调全年营收指引
-
动态焦点:拳皇2006人物大全(拳皇2006人物)
-
【全球时快讯】瘦客户机有什么用(瘦客户机是什么意思)
-
火影世界宇智波佐助(火影之宇智波佐影)
-
师长是什么级别(师长)
-
北京证监局局长贾文勤:推进资本市场金融科技创新试点建设
-
焦点日报:出书如何排版(出书排版模板)
-
观察:蛮子上单符文怎么搭配(蛮子上单符文)
-
环球滚动:xt615根
-
全球微头条丨矩阵的逆运算公式(矩阵的逆)
-
【世界报资讯】美股三大指数高开,道指涨0.51%
-
原油大幅下跌,黄金冲高回落——大类资产配置周报
-
焦点热文:合肥市第四十八中学学区范围(合肥市第四十八中学)
-
天天看点:形容初冬的小雨诗句(形容初冬的成语)