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格隆汇11月22日 | 瑞银发报告指，根据中国工信部数据，10月电信行业服务收入同比增长6.5%，而2022年首九个月的增幅为8%，在宏观不确定性的情况下仍稳定增长。移动数据服务收入同比增0.7%，与2022年首九个月持平。期内，固定互联网和宽带服务收入同比跌1.8%，而首九个月则为9%。该行认为，随着内地电信公司越来越多向终端客户提供集成解决方案，总服务收入的增长更为重要，指内地电讯股在宏观经济挑战下具稳定增长。

根据每月的智能手机使用情况报告，截至今年10月，用户花在5G网络上的时间份额相对较低，为11.1%，而5G网络普及率为31.1%，10月建成的5G基站数量降至3万个，而9月份则为11.8万个。工信部数据显示，首十个月5G基站新建82.5万个，高于2021年全年建成的70.7万个。

该行认为，由于低频段带来的成本效益以及企业客户可能共享的5G资本支出，未来内地电信公司的资本支出将更多由需求所驱动。同时，由于数字经济的政策支持，对数字化的需求应该可以持续。该行维持对中国电信行业的正面看法，首选中移动(0941.HK)和中兴(0763.HK)。