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11月18日，港股继续震动整理，但缩量了，有在蕴酿新一波变化行情的机会，但在守稳17150点的短期支持位以上之前，总体向上试高行情未有出现破坏，对后市发展可以保持正面态度看法。恒指跌了有50多点，略为回整到18000点下方来收盘，而大市成交量缩降至不足1400亿元，低于11月触底弹升行情以来的日均1472亿元，要注意市场动能是否有在减弱的迹象，这个对于中短线操作来说，是一个比较重要的观察指标，毕竟资金流入是推升市况的最大原动力。目前，盘面轮动状态仍在，教育股在周五也跟上来加入到轮动的行列名单了，然而，如果后续市场的成交量流动性出现回降的话，就要注意市场可能会从现时的轮动、转化为分化的状态，这样的话，港股的短期上冲动力以及总体稳定性，也将会因此而有所减弱，宜继续关注跟进。

港股先高开后回整、继续反复震动整固，在开盘初段曾一度上升332点高见18378点，但是在我们首个预期目标18500点前出现回吐，然而，值得注意的是，恒指的10日线终于回升至50日线以上，是7月20日以来的首次，发出了另一个黄金交叉的正面利多信号，守稳17150仍有向上挑战18500点／19400点的机会，我们还是维持这个观点看法。指数股继续轮动但有一点弱化了的感觉，其中，业绩表现胜预期的阿里巴也-SW(09988)涨了2.17％，而公司在美股那边发股权激励的消息，也令到市场猜测中概股有能够解决审计底稿问题的机会。

恒指收盘报17993点，下跌53点或0.29％。国指收盘报6125点，下跌15点或0.24％。恒生科指收盘报3743点，上升21点或0.56％。另外，港股主板成交量进一步回降至1395亿多元，而沽空金额有199.8亿元，沽空比例也回降至14.32％，似乎多空双方都有暂时离场观望的情况。至于升跌股数比例是666：906，日内涨幅超过13％的股票有45只，而日内跌幅超过10％的股票有37只。港股通又再出现净流出，在周五录得有逾24亿元的净流出额度。

作者：第一上海首席策略师 叶尚志