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（以下内容从华安证券《轻工制造行业专题：5月出口数据跟踪：可选多数降幅收窄，关注海外库存去化》研报附件原文摘录）主要观点：海运及汇率概览。5月海运运价持续走低，人民币走弱利好出口。根据wind，除美西航线外，5月以来CCFI指数持续走低，截至6月16日，CCFI综合、美西、美东、欧洲航线指数较上月同期环比-%、+%、-%、-%。5月人民币持续贬值，截至6月20日，美元兑人民币中间价元，同比/环比+%/+%。海运运价持续走低+人民币贬值利好出口。轻工可选消费：多数同比下滑但降幅收窄。5月家具及其零件出口额亿美元。根据海关数据，5月家具及其零件单月出口额亿美元，同比下降%，环比-%；1-5月累计出口额亿美元，同比下滑%。办公椅：5月出口额单月同比下降%。根据海关数据，5月办公椅出口额亿美元，同比下降%，环比-%；1-5月累计出口额亿美元，同比上升%。5月办公椅出口数量万个，同比+%，环比+%；1-5月累计出口量万个，同比-%。沙发：木框架、金属框架5月出口额同比分别下降%/%。根据海关数据,5月木框架、金属框架沙发出口额分别为，同比分别下降%/%，环比分别-%/-%。1-5月木框架、金属框架沙发累计出口额分别为，同比分别下滑%/%。根据海关数据，5月木框架、金属框架沙发出口数量分别，同比分别-%/-%，环比分别%/-%；1-5月木框架、金属框架沙发累计出口数量分别，同比分别-%/-%。床垫：5月弹簧床垫、海绵床垫出口额同比分别-%/+%。根据海关数据，5月弹簧床垫、海绵床垫出口额分别，同比分别-%/+%，环比分别-%/-%。1-5月弹簧床垫、海绵床垫累计出口额分别，同比分别-%/+%。根据海关总署，5月弹簧床垫、海绵床垫出口数量分别，同比+%/+%，环比-%/-%。1-5月弹簧床垫、海绵床垫累计出口数量分别，同比分别+%/+%。PVC地板：5月出口额同比下滑%。根据海关数据，5月PVC地板出口额亿美元，同比-%，环比-%；1-5月累计出口额亿美元，同比-%。5月PVC地板出口数量万吨，同比-%，环比+%；1-5月PVC地板累计出口量万吨，同比-%。保温杯壶：5月出口额同比增加%。根据海关数据，5月不锈钢真空保温器皿出口额亿美元，同比增加%，环比-%；1-5月累计出口额亿美元，同比增长%。5月不锈钢真空保温器皿出口量万吨，同比增加%，环比下降%；1-5月累计出口数量万吨，同比增长%。日用瓷：5月出口额同比下降%。根据海关数据，5月日用瓷出口额亿美元，同比下降%，环比-%；1-5月累计出口额亿美元，同比增长%。5月日用瓷出口数量万吨，同比减少-%，环比下降%；1-5月累计出口数量万吨，同比下滑%。纺织服装板块：海外品牌去库致订单承压，鞋类出口仍具韧性。纺织纱线、织物及制品：5月出口额同比下降%。根据海关数据，5月出口额亿美元，同比下降%，环比-%；1-5月累计出口额亿美元，同比-%。服装及衣着附件：5月出口额同比下降%。根据海关数据，5月出口额亿美元，同比下降%，环比+%；1-5月累计出口额亿美元，同比-%。鞋类：5月出口额同比增长%。根据海关数据，5月鞋类月度出口额亿美元，同比增长%，环比上升%；1-5月累计出口额亿美元，同比+%。5月鞋类月度出口数量万吨，同比增加%，环比增加%；1-5月累计出口数量万吨，同比增加%。精纺面料：5月出口额同比-%。根据海关数据，5月精纺面料月度出口额亿美元，同比-%，环比-%；1-5月累计出口额亿美元，同比-%。5月精纺面料月度出口数量万米，同比下降%，环比上升%；1-5月累计出口量万米，同比减少%。越南出口跟踪：木制品及家具、纺服出口同比持续回落。5月越南木材及木制品出口额同比-%。根据越南海关，5月越南木材及木制品出口额亿美元，同比/环比-%/-%。1-5月累计出口额亿美元，同比-%。5月越南非木材类家具出口额同比-%。根据越南海关，5月越南非木材类家具出口额亿美元，同比/环比-%/-%。1-5月累计出口额亿美元，同比-%。5月越南纺织品和服装出口额同比-%。根据越南海关，5月越南纺织品和服装出口额亿美元，同比/环比-%/-%。1-5月累计出口额亿美元，同比-%。5月越南制鞋类出口额同比-%。根据越南海关，5月越南制鞋出口额亿美元，同比/环比-%/+%。1-5月累计出口额亿美元，同比-%。美国库存跟踪：家具、日用品库存同比下降，纺服库存去化仍在进行。根据美国商务部数据，4月美国家具家装批发商库存同比-%；家具家装及电子电器零售商库存同比-%。4月美国服装及面料批发商库存同比+%；服装及面料零售商库存同比+%。4月日用品商场零售库存同比-%。投资建议轻工可选消费板块：短期订单积压效应消退，外需放缓，当前海外去库存尾声，等待复苏拐点。3月以来随积压订单持续释放，出口增速逐月放缓；当前全球流动性收紧、海外需求收缩，尤其可选消费品新增订单短期承压，海外去库进入尾声，等待全面复苏拐点。推荐绑定优质高增长大客户的【嘉益股份】，建议关注出口转正的【顾家家居】，汽车电子业务高增，多元业务放量可期的【盈趣科技】、出口等待复苏、内销成长空间大的塑料制品领军企业【家联科技】、以及电动助力车长期向好、海外需求有望带来逐季复苏的【久祺股份】，以及日用瓷龙头【华瓷股份】。关注下游大客户持续去库存，拥有稀缺性海外产能及仓储的【永艺股份】、【恒林股份】、【乐歌股份】。纺织服装板块：海外品牌服饰去库存致出口承压，看好高端品类持续提升国际竞争力。海外品牌服饰处于去库存周期，叠加制造业产业链转移，纺织服装出口景气度仍需关注海外需求及相关出口政策。我们认为国内供应链依旧具备优势，壁垒相对较高的细分赛道受益于高端品类份额提升。推荐毛精纺面料进入欧洲高端市场的【南山智尚】；建议关注【华利集团】、【伟星股份】、【新澳股份】、【鲁泰A】。风险提示全球高通胀与流动性收紧、贸易政策恶化、原材料价格上涨、地缘冲突等。

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