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策略摘要

截止8.25日，PVC价格全天震荡回落。虽有宏观以及基本面提振信心，但需求端提升有限。下游企业维持谨慎逢低补库，参与者谨慎观望为主，需求未现拐点。

核心观点

■ 市场分析

期货市场：截止8.25日PVC主力收盘6308元/吨，环比下跌0.77%；前二十位主力多头持仓：287779（-1593），空头持仓：327592（+10905），净空持仓：39813（+10234）。

现货及企业动态：截止8.25日，华东（电石法）报价：6630元/吨（+30）；华南（电石法）报价：6710元/吨（+20）；内蒙伊东东兴化工36万吨PVC装置开工8-9成，5型电石料承兑出厂执行最新报价6280元/吨；内蒙三联40万吨PVC装置开工9成左右，保持预售。5型电石料承兑出厂执行报价6150元/吨，实单部分小幅商谈。

基差：截止8.25华南基差+402；华东基差+322；基差走强。

上游原料：截止8.25日华北电石报价4115元/吨，较昨日下跌35元/吨；陕西兰炭报价1420元/吨，较昨日价格上涨10元/吨。

观点：今日PVC价格冲高回落，全天震荡下行。新疆中泰80万吨装置意外停车，重启时间尚不确定，若停车两周以上或影响供应3-5万吨，短期缓解PVC过剩压力；虽然近期货币政策宽松、保交楼措施频出，但政策落地还需观察：目前停产基于临时限电和意外减产，这部分减产难以持续。恐难以支持价格进一步反弹；“供需双弱”局面依旧难以打开，我们对PVC反弹保持谨慎，依旧以区间震荡运行看待，保持观望。

■ 策略

中性

■ 风险

国内地产数据；原油走势。