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豆粕：美豆优良率下调，国内现货市场成交火爆，短期偏强对待

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行情回顾

今日外盘美豆上涨，11 合约涨至1450美分附近。昨日USDA公布最新一期优良率报告，全美大豆的优良率继续下调至57%，上周为58%，去年同期为57%。由于8月上旬的高温少雨天气，近几周优良率继续下调，市场对于前期8月报告中51.9蒲式耳单产是否能达到产生更大的担忧。另外近期，Pro Farmer开展一年一度的田间调查，在已经调查完的南达科他州及俄亥俄州整体结荚量低于去年，在目前产量仍然有调低预期的背景下，美豆或短期偏强运行。但如果横向对比去年美豆的情况，大约59%的优良率及26%-30%的干旱面积，与今年的水平接近，而其最终51.4蒲式耳的单产也显著高于50.8的趋势单产，我们有理由相信，在8月中下旬降雨量正常的前提下，51.9蒲式耳的水平调低幅度或有限，另外下半年巴西增产动力明显，三四季度美豆整体重心或有所下移。国内方面，豆粕及进口大豆的库存在同期来看是偏紧的，由于前期油厂压榨利润持续偏差，6-7月进口大豆到港量急剧下滑，同时8月预期进口量会更低，国内供应端有趋紧的预期。另外由于限电原因，部分油厂开机率下调，进一步压缩了豆粕的供应。而需求方面，上周周中成交放量，特别是远月基差合同，整体市场气氛较好，预计豆粕将在近段时间持续强于美豆，短期同样有偏强的预期。当然由于判断美豆在四季度进口成本或有下移压力，中期来看，01合约或同样重心下移，但节奏上或有反复。

行业要闻

1、USDA作物生长报告：截至2022年8月21日当周，美国大豆生长优良率为57%，不及预期，前一周为58%，去年同期为57%。大豆开花率为97%，前一周为93%，去年同期为97%，五年均值为97%。大豆结荚率为84%，前一周为74%，去年同期为87%，五年均值为86%。

2、USDA出口检验周报：截至2022年8月18日当周，美国大豆出口检验量为686583吨，符合预期，前一周修正后为768328吨，初值为744571吨。2021年8月19日当周，美国大豆出口检验量为240520吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为55994212吨，上一年度同期59013156吨。美国大豆作物年度自9月1日开始。

3、乌克兰谷物贸易商联盟（UGA）发布报告显示，预计2022年乌克兰谷物和油籽产量6450万吨，比早先预期的6940万吨下调490万吨，因为持续六个月的乌克兰危机导致收获面积低于预期。其中葵花籽产量900万吨，低于上年的1690万吨；油菜籽产量300万吨，高于上年的290万吨；大豆产量180万吨，低于上年的350万吨。

4、乌克兰农业理事会（UAC）副理事长表示，随着海运出口逐渐恢复，8月份乌克兰农产品(000061)出口量可能升至400万吨，高于上月的300万吨。乌克兰危机前，每月谷物出口量最高可达600万吨。

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