近日，《财富》杂志公布了中国500强企业榜单，深天马A在中国500强企业中有所下滑，排名从2021年351位，下降至379位；而同为面板行业的TCL科技、京东方排名均有所上升，其中，TCL科技上升了60位，京东方上升了26位。

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据了解，深天马Ａ(000050)在2020年入选中国500强企业，当年排名为318名。入选后深天马A排名持续下滑，318名下滑至如今的379名。在排名下滑的背后，是深天马A相关产线投产后所带来折旧、亏损等潜在风险。

换届前夕的“账务调整”所带来亏损

深天马Ａ在近期刚刚完成了董事会的换届工作，股东大会审议通过《关于董事会换届选举非独立董事的议案》，采取累积投票方式选举彭旭辉先生、肖益先生、李培寅先生、邓江湖先生、骆桂忠先生、成为先生、张小喜先生、汤海燕女士为公司第十届董事会非独立董事。

在此次换届前，深天马Ａ进行了会计政策的变更公告，根据公告深天马Ａ对之前财务报表进行追溯调整。在追溯调整前，2019年至2021年，深天马Ａ的归母净利润分别为8.29亿、14.75亿以及15.42亿；追溯调整后，深天马Ａ的归母净利润均由正转负，2019年至2021年归母净利润分别为-4.82亿、-3.00亿以及-0.34亿元。

值得一提的是，深天马Ａ会计政策的变更是依据2021年12月31日财政部发布了《企业会计准则解释第15号》，相关会计政策自2022年1月1日起施行。相关会计政策变更对深天马Ａ财务报表有着重大影响，然而在今年三月底业绩说明会上，深天马A董事长和董秘在业绩说明会中称公司2021年营收总额和利润总额均创历史新高，对于相关会计政策变动风险却未进行重要风险阐述。

对此有投资者在深交所投资关系平台上提出：“请问高管的这种行为是否属于信披违规误导投资者？”深天马Ａ对此回复表示，“......2021年度，公司实现营业收入318.29亿元，利润总额16.61亿元，与往年相比，系历史新高。公司严格按照相关法律法规的规定开展投资者交流活动.......。”

更令投资者担心的是，近年来，深天马Ａ的G6产线试销产品亏损成为追溯调整后公司净利润大幅下滑的主要原因。根据2021年年报，武汉天马第6代LTPS AMOLED生产线项目仍属于在建工程，账面价值近300亿。目前，G6产线一期量产试销处于亏损状态，后期相关产线投产与转固后，产线对利润侵蚀将会进一步加剧。

同时，在2021年，深天马Ａ的资产折旧减值已经开始不断侵蚀着利润空间，2021年末，深天马A扣除非经常性损益后的净利润同比下降22.30%，而当期资产减值损失达到了7.73亿。

拟募集资金，2022年深天马Ａ会ST吗？

面对扩产与经营所带来的资金压力，深天马A发布了《关于筹划非公开发行股票的提示性公告》，公告显示，天马微电子股份有限公司为满足业务发展需要，拟以非公开发行股票方式募集资金用于公司项目建设和日常经营，本次非公开发行股票事项不会导致公司控制权发生变化。

不过，目前非公开发行股票方案正在筹划阶段，尚需经过公司董事会、股东大会审议及国家相关监管部门批准，能否取得上述批准及最终取得时间存在不确定性。

此次的非公开发行对深天马Ａ发展起着重要作用，在财务追溯调整后，深天马Ａ净利润已经处于连续三年的亏损。有投资者在互动平台上提出：“是不是意味着公司前三年都是亏损即将ST”“是否有被ST或者退市风险？”对此，深天马A表示公司经营正常，没有涉及相关的情形。

根据深圳交易所《深圳证券交易所股票上市规则（2022年修订）》，9.8.1第七款规定，公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性，本所对其股票交易实施其他风险警示，也就是市场所说的ST。

经过追溯调整后，深天马A虽已满足连续三年净利润亏损的条件，但近一年审计报告并未显示公司持续经营能力存在不确定性。因此，2022年将成为深天马Ａ关键一年，生产线的投产状况、经营状况以及募集资金情况，将影响其在资本市场表现。

不过，深天马A似乎并不在意资金与经营问题，目前仍在大肆的进行巨资扩张。4月深天马Ａ宣布，将与合资方共同投资330亿元在厦门建设一条月产能12万张玻璃基板的8.6代液晶面板线；5月，深天马Ａ总投资80亿，在安徽省芜湖市建设新型显示模组生产线项目。

对于深天马Ａ扩张，有投资者表示：“公司股权在资本市场长期大幅低于净资产值交易，根本做不到国有资产保值，既然如此，为何还不客观务实仍要举债巨资投入8.6代线和芜湖产线？”

深天马A则回复称：“公司所处的新型显示行业属于战略性新兴产业，资金、技术高度密集。公司持续聚焦主业内生增长，根据自身发展的规划及战略目标，并结合对行业趋势、市场发展等因素审慎规划，适时在显示主业进行投资.......”