6月4日晚间，*ST御银（002177.SZ）公告正筹划收购无锡微研股份有限公司（以下简称“无锡微研”）51%股份事宜，收购完成后，无锡微研将成为公司子公司。不过，此次签署的协议仅为合作各方达成的初步意向，具体收购方案尚未确定。

受此消息影响，次日*ST御银股价大幅高开并冲击涨停，随后便震荡回落，没能实现股民所期待的涨停板。截至6月5日收盘，公司股价报收于3.72元，上涨1.36%，总市值28.32亿元。钛媒体APP注意到，*ST御银因主业受困，从之前的“ATM大佬”变成现在的“包租婆”，业务优化后依旧难以挽回业绩颓势；2022年，公司变卖资产实现“保壳”后，如今准备进入精密制造业行业，但自身研发投入却是0元。

从“ATM大佬”变身“包租婆”

(相关资料图)

御银股份（*ST御银前称）于2001年成立，主要面向金融行业提供自助银行设备和整体解决方案的企业，其主导产品是自主研发、生产、销售、运营KINGTELLER系列银行存取款机及主机咨询服务。

2007年，御银股份登陆深交所上市，彼时公司所处的行业可以说是如日中天，曾以17%的市占率赢得不菲的经营业绩。2011年，御银股份归母净利润达到1.79亿元，为历年最高值，也成为资本市场的“ATM大佬”。

不过，随着国内手机支付的兴起，原有ATM市场规模不断受到冲击，公司营业收入从2016年以来便持续下滑，2016年—2022年，公司营业收入分别约为7.71亿元、5.7亿元、3.94亿元、2.14亿元、1.82亿元、0.9亿元、0.63亿元。面对如此困境，御银股份欲突围，其做法是转变业务结构。随后，公司便将目光转向“包租婆”模式。据披露显示，2021年，公司累计投入1.07亿元，用于金融电子高新科技园的建设。公司称，科技园区促进公司经营租赁业务的稳定增长，公司自有物业御银科技园和小炬人创芯园已对外运营带来新的创收，2022年将增加新园区御银产业园对外招商运营。

只是，公司的科技园区建设进度，却充满疑问。上述金融电子高新科技园项目于2018年1月首次披露，项目建设期限计划为3年，2020年底项目进度仅35.37%，但到2021年底，项目进度却突然飙升至97.31%。不仅如此，该项目的资金支出、在建工程转固，也存在疑问。深交所此前就要求公司，说明报告期在建工程转固定资产是否及时、支出款项是否存在流向与项目无关领域、被关联方非经营性占”等问题，但该公司予以否认。

从2021年年报数据来看，公司第一大收入来源由原来的ATM技术、金融服务变为经营租赁。公司租赁业务收入4288.12万元，毛利率高达55.26%，占营业收入比为47.93%；其次才是ATM技术、金融服务，收入2457.97万元，占营业收入比为27.47%，对应毛利率36.57%。尽管如此，租赁业务并未挽回公司业绩颓势。2021年全年，公司实现营业收入约为0.9亿元，同比下降50.94%；净利润为-6176.13万元，同比下降186.07%；扣非净利润-2410.47万元，同比下降210.86%。由于2021年度净利润为负值且营业收入低于1亿元，自2022年5月5日起，*ST御银股份被实施退市风险警示”，股票简称也由御银股份变为*ST御银。

频蹭热衷炒股，实控人疯狂套现

实际上，公司经营乏力之后，御银股份也曾寄希望于贴上热门概念标签，以此获得资本市场的关注。

2016年3月，区块链板块指数仅一个月就猛涨近41%，这如火如荼的涨势，公司自然不会放过。2016年4月，公司在互动易上回应，目前有组织团队进行研究区块链技术，希望能够通过该技术提高公司产品的安全和效率。由此之后，公司频繁在互动易上透露自己确实是有区块链概念。而公司关于区块链技术的研究也似“空中阁楼”，在之后的5年时间里并无任何实质性进展，并且公司对投资者的提问也逐渐一带而过。

除区块链概念外，公司还有数字货币概念。在2019年年报中，公司表示成立数字货币研究中心，在进行智能化设备上数字货币交易处理的应用研究。但是进度也一直不尽如人意，直到2021年底仍是处于研究研发阶段，尚未形成商用。

不过，这并不妨碍风口来时，公司股价跟着上涨。2022年4月27日，数字货币概念大涨，公司也因此收获一个涨停，结束连续3个交易日的跌停，上演“地天板”一幕。

此外，公司曾经也尝试“炒股”自救。自2018年末上证指数见底后，2019年和2020年，股市连续上涨，这为御银股份提供了“天时”条件。年报数据显示，2019年，公司证券投资获利9583万元，占公司利润总额133.07%，从而得以扭亏为盈并且摘帽，摆脱第一次退市危机。

2020年，御银股份的主营业务收入从2019年的2.14亿降到1.82亿，进一步下滑，但靠着当年股市走牛的收益，全年净利润近7200万元，比2019年的近6600万元还多。

不过，成也萧何，败也萧何。2021年，在市场震荡下行的影响下，不少依靠证券投资来“扮靓”财报的上市公司纷纷尝到苦果，*ST御银也不例外。在公告里，公司称2021年的业绩亏损主要来自证券投资。

值得一提的是，当公司在买入别家股票同时，而实控人杨文江却在不断减持公司的股票。从2010年12月15日开始，杨文江就开始减持。到2022年3月31日，杨文江持股比例，已从2010年12月份63.95%，下降到16.11%。

卖资产”保壳“，收购高新技术企业

2022年年报显示，*ST御银实现营收6805.73万元，同比下降20.75%；净利润5416.68万元，同比增长185.72%；实现归属于上市公司股东的净利润5416.68万元，同比增长185.72%。

之所以公司净利润大幅增长，得益于出售资产。2022年，*ST御银完成重大资产出售，以现金交易的方式向广东南海产业集团有限公司转让所持有的佛山海晟金融租赁股份有限公司9%股份，从而大幅度提升公司2022年的净利润水平，令公司解除终止上市的风险。

今年3月，*ST御银又两次披露出售资产的公告，公司方面给出的理由是，由于标的资产长期闲置，本次交易盘活公司资产，改善公司资产结构，提高资产运营效率，进一步满足公司经营发展需要，有利于公司转型发展战略的实施，促进公司可持续发展。

成功保壳之后，*ST御银收购高新技术企业——无锡微研。公告称，公司为优化其业务结构，快速切入精密制造这一战略性新兴产业，培育上市公司新的业务和盈利增长点，促进公司可持续发展。而本次交易完成后，公司将增加精密制造、智能生产和智慧能源系统解决方案的研发、生产和销售业务。

据了解，无锡微研是一家专业的精密制造、智能生产和智慧能源系统解决方案的规模化高新技术企业，该公司服务于高端换热器、汽车零部件制造、新能源汽车等行业。核心产品有以空调翅片模具、汽车座椅滑轨模具、油冷器模具等为代表的精密模具及其零部件，高精度汽车零部件和新能源汽车关键零部件，微细孔电火花加工装备等，业务遍及中国、海外多个国家和地区。

2021年—2022年，无锡微研分别实现营业收入2.05亿元和2.29亿元，实现净利润2937.89万元和3458.1万元。而2021年—2022年，*ST御银分别实现营业收入约0.9亿元和0.68亿元，实现扣非净利润-2410.47万元和2292.03万元。从数据上来看，无锡微研对于*ST御银来说显然是优质资产。公告还称，无锡微研所在的精密制造行业前景良好，空间广阔，市场潜力较大。不过，据此前券商研报显示，对于精密制造行业来说，投入是最大的问题，而大部分该行业公司其研发投入可能要占到其营业收入的20%以上，更甚者高达50%。这也意味着，精密制造行业属于技术密集型行业，如果想发展好则需要持续大量的研发投入。

另一方面，从*ST御银的研发费用可知，公司已对现有业务的前景失去信心。近5年公司研发费用呈现逐渐下滑的趋势，值得注意的是2022年公司研发费用竟然为0元。更关键是，近年来公司研发人员数量在不断地减少，2021年仅56人，对比2020年的123人减少54.47%，遭遇“腰斩”，而2022年研发人员数量在年报里却为空白。（本文首发钛媒体App，作者｜翟智超）