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镍：市场资源偏紧支撑，精炼镍消费疲软压制

不锈钢：成本让利空间有限，下游需求难言起色

【宏观及行业新闻】

菲律宾众议院小组于2022年8月24日批准了一项针对采矿业的新财政制度，预计在实施的第一年全年将产生 375 亿菲律宾比索。众议院委员会批准了一项法案，该法案提出了适用于所有现有和潜在大型金属矿山的合理化和单一的财政制度，无论其位置如何。该委员会通过了财政部的版本，该版本将“将国家对采矿业的有效税率（考虑到所有税收）从现行制度下的 38% 提高到 51%。

【趋势强度】

镍趋势强度：0；不锈钢趋势强度：0

注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。

【观点及建议】

上一交易日镍价收涨1.68%至174200元/吨，夜盘收跌1.21%。短期资源偏紧底部支撑，而精炼镍整体消费疲软限制上方空间，预计镍价震荡运行，参考区间为165000至180000万元/吨。从库存水平来看，转增态势放缓，周度边际小幅去化。社会库存周度下行2045吨至 14247吨，其中国内现货库存减少391吨至4875吨；保税区库存减少1750吨至6850吨；仓单库存增加96吨至2522吨。下游不锈钢供需尚处于双弱的阶段，在成本支撑与高位库存的双向压制下，预计钢价或将震荡运行。300系钢厂利润多维持在负区间运行，减产加剧有望支撑钢价。从库存水平来看，需求疲软导致库存消化幅度有限，高位库存对钢价压制仍存。佛山与无锡不锈钢社会库存周度下降1.04万吨至61.71万吨，其中 300 系库存下降1.38万吨至41.51万吨，同比增加7.66%。