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现货端山东主港PB粉730跌2，麦克粉710跌8；近期港口现货成交有好转；01合约基差90-100元/吨；进口利润回正。供应方面，第33周（8.8-8.14）全球发运环比回落，澳洲发往中国量处于今年同期高位；到港量环比下降，8月到港均值预计在2200-2300万吨之间，环比7月均值略低。需求方面，第34周（8.1-8.17）铁水量继续回升至225.8万吨/天，续增空间或在5万吨/天以内。库存方面，第34周（8.1-8.17）港口库存环比持平，预计8月整体增幅放缓；钢厂库存在近年绝对低位窄幅波动，当前日耗有较明显提升。近期宏观利空下走了一波复产证伪的回调，但目前仍站在旺季来临前的节点，利空阶段性释放后我们看到铁水端继续保持复产，日耗上升较快，矿石至少不会出现大跌。若继续上行需要看到钢厂主动继续补库，以及终端逐步的改善，但有较大概率旺季不旺，谨慎看涨。中期建议旺季证伪后逢高布空。