(资料图片仅供参考)

【宏观及行业新闻】

美国2022/2023年度大豆出口净销售为36.5万吨,前一周为15.5万吨;2023/2024年度大豆净销售6.6万吨,前一周为-4.8万吨。美国2022/2023年度大豆出口装船68.4万吨,前一周为55.9万吨。2022/23年度累计销售大豆5028.1万吨,距离年度销售目标还差456万吨;2022/23年度累计装船4575万吨,未装船453万吨。

据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB发布的4月预测数据显示:预计2022/23年度巴西大豆产量达到1.53633亿吨,同比增加2808.32万吨,较3月份的预测增加221.36万吨。

海关总署数据显示,中国3月大豆进口685.3万吨,1-2月为1617.3万吨。

【趋势强度】

棕榈油趋势强度:0;豆油趋势强度:-1

注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2表示最看空,2表示最看多。

【观点及建议】

棕榈油:马来西亚3月底的棕榈油库存为167.3万吨,较2月份大幅减少44万吨,大幅下降的库存对马来棕榈油的现货价格构成支撑。另外,印尼现在的库存压力也不大,其仍然通过关税和DMO政策影响市场,整个产地报价维持前高后低的机构。产地开始进入季节性增产期,关注4、5月份马来棕榈油产量的同比变化,如果4、5月产量不能回到150万吨以上,则供应的担忧情绪仍将对价格构成支撑。从4月份前10日的出口高频数据、中国和印度的采购意愿以及棕榈油在国际市场的性价比来看,4、5月份马来棕榈油出口预计将下降。所以,目前预期4、5月份马来西亚棕榈油产需双弱,重点关注产量情况。由于4、5月份进口量目前看偏低,预计国内棕榈油继续降库,关注降库进度。

豆油:随着大豆开始集中到港,油厂开机率预计回升,豆油供应将增加,豆油基差有一定的下行压力。市场关注进口大豆卸港进度。关注国内豆油的库存变化,以及CBOT大豆走势。从边际角度来看,豆油的基本面边际变差。

菜油:随着油脂板块企稳,以及菜豆价差跌至负值,菜油的需求有所改善,虽然供应压力仍然存在,但是一方面如果油脂板块确认阶段性低点支撑,则菜油价格也将获得支撑;另外,菜油价格开始具备竞争力,将改善市场的累库预期。不过,菜豆油的低价差需要维持,才能消化菜油的供应压力。

从基本面来看,巴西大豆上市压力、产地棕榈油供增需减预期、全球生物柴油需求下降、国内进口大豆集中到港、菜油供应压力大等利空因素的影响依然存在,所以,目前来看油脂还不具备大幅上涨的驱动。在经过2月下旬到3月中旬的一轮大幅下跌,以及最近的反弹之后,油脂再次构筑了一个新的波动区间,暂时认为油脂将在这个区间内震荡。操作上也建议按照震荡思路操作,目前价格接近震荡区间上沿,所以建议背靠上周高点短空09合约。

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