文|和讯财经 权婷
流感流行仍在继续。中国国家流感中心周报显示，3月6日至12日，南方省份哨点医院报告的流感样病例率为10.1%，高于前一周的7.6%；北方为8.7%，高于前一周的7.4%。
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随着流感进入高发期，“神药”奥司他韦成为热门抢购对象，多个省市电商及线下药店迎来销售高峰，甚至出现断货。
作为奥司他韦行业龙头的东阳光(600673)药（HK:01558），也迎来市场关注，股价持续上涨。3月21日，东阳光药收于8.18港元，较2022年9月22日的低点3.93港元累计涨幅达108.14%。
依赖奥司他韦业绩由盈转亏
东阳光药早在2006年就获得奥司他韦原研厂商罗氏制药的授权，成为国内继上海医药(601607)集团之后第二家获得授权的企业，其商品名为“可威”。
2016年，随着上海医药集团停产奥司他韦、罗氏制药减少供应，东阳光药一跃成为国内最大的奥司他韦供应商。2018年，奥司他韦被列入《流行性感冒治疗指南(2018年版)》流感推荐药物，并在同年进入国家基本药物目录。
诸多利好因素下，东阳光药迎来业绩的持续增长。2019年，东阳光药旗下奥司他韦颗粒、胶囊合计销售额59.39亿元，当年公司的总营收也达到69.48亿元历史巅峰。
而随着新冠疫情的爆发，严格的防控措施使得流感病例大幅减少，可威的销售额断崖式下跌，由此导致东阳光药业绩一蹶不振。2020年至2021年，东阳光药营收连续大幅下滑，分别为23.48亿元、9.14亿元；净利润更是由盈转亏，2020年净利润为8.37亿元，较2019年腰斩，2021年东阳光药亏损5.88亿元。
因终端医疗机构人流量、诊疗活动及药品处方量恢复势头良好，东阳光药业绩有所回暖。3月17日，东阳光药发布公告，2022年预期录得归母净利润6800万元，
流感概念被炒后股价翻倍
业绩持续恶化，也使得东阳光药股价一路下滑。2020年初，东阳光药股价还在20港元以上，后一路走低，2021年11月3日盘中，东阳光药跌至历史最低3.35港元。直至2022年10月，东阳光药的股价仍在5港元以下波动。
受流感进入高发期影响，抗流感概念备受关注，东阳光药股价持续走高。今年3月14日，东阳光药盘中触及8.88港元，为2021年7月以来最高点。
3月21日，东阳光药收于8.18港元，较2022年9月22日的低点3.93港元涨幅翻倍。
奥司他韦需求回暖下东阳光药能翻身吗
尽管疫情管控因素消失，甲流的流行也使得市场对奥司他韦的需求暴增，但东阳光药想困境反转还为时尚早。
一、集采以价换量效果难料
多年以来，东阳光药的业绩都极为依赖奥司他韦，单品独大风险始终高悬。而奥司他韦首要面临的大关就是集采。
奥司他韦是第七批国家集采入选药物，根据中选结果，共有10家企业的产品中选。其中，东阳光药报价最低，30粒75mg规格的磷酸奥司他韦胶囊中选价为29.97元，平均一粒不到1元，降幅超90%。
第七批集采周期原则上为1年，东阳光药能否以价换量守住市场份额还有待观察。
二、赛道拥挤、竞争日趋激烈
除集采外，瞄准奥司他韦赛道的参与者并不少。仿制药方面，据不完全统计，目前国内奥司他韦批准文号约30个，涉及16家公司。据丁香园Insight数据库，除了东阳光药，国内已有12家企业的奥司他韦相关产品获批上市，
创新药方面，珍宝岛(603567)药业/广州市恒诺康医药的注射用HNC042、青峰医药/银杏树的GP681、太景医药研发（北京）有限公司核酸内切酶抑制剂TG-1000、征祥医药的抗流感新药ZX-7101A、安帝康生物的ADC189以及中国药科大学抗病毒1类新药黄芩素（天然药物衍生）等流感新药均处于不同研发阶段。
东阳光药的核心产品奥司他韦颗粒剂也面临冲击。颗粒剂型适用于吞咽困难患者和儿童，而近年来获批的奥司他韦悬混剂也同样适用于吞咽困难人群，尤其对1岁以内需要按公斤体重用药的婴幼儿可实现精准给药。
除奥司他韦外，本轮流感流行中，玛巴洛沙韦也同样受到热抢，挤占了奥司他韦一定的市场空间。
三、季节性需求明显
流感每年都呈季节性流行，大多属于自限性疾病。奥司他韦作为流感用药，其最突出的特点就是季节性，往往一个季度的用量就约等于全年的用量。其市场需求也取决于当年流感传播情况。
在应对流感手段方面，药物并非唯一手段。预防流感的措施主要包括接种疫苗、戴口罩、常洗手、做好通风以及减少人员聚集。随着流感疫苗接种率的提升，奥司他韦的市场需求或受影响。
而东阳光药对奥司他韦的依赖并未减轻。2021年报显示，公司的甘精胰岛素注射液、重组人胰岛素注射液已获批上市，门冬胰岛素30注射液、门冬胰岛素均处于上市审批阶段，但对公司的业绩贡献仍有限。
此外，中国疾控中心病毒所国家流感中心主任王大燕20日表示，继此前我国流感活动水平所有升高后，目前已检测到有几个省份流感活动高峰出现拐点，开始下降。较此前售价高峰，奥司他韦售价也所有回落，对东阳光药业绩的提振效果如何仍有待时间验证。
尽管奥司他韦销售回暖让东阳光药业绩扭亏，但长期的单品依赖症下，东阳光药想依靠奥司他韦打重现辉煌，可能性并不高。
