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大摩发研报指，在九龙仓集团(00004)年初至今跑输恒指28个百分点后，该行将评级从“减持”上调至“增持”。虽然2022年每股盈利下降18%为负，但该行预计其中国物业收入及合同销售将强劲复苏。该股现价为0.4倍市净率和10倍市净率，估值具吸引力。该行将2023年每股盈测下调7%，但将2024年每股盈测上调11%，以反映最新的预订时间表。大摩将目标价从20.5港元上调至23港元，基于对资产净值的60%折让，较之前的65%收窄，以反映业务增长和较低的负债率。

该行续指，九龙仓集团的母公司会德丰于2021-22年以每股25.60港元的平均成本买入公司13%的股份。考虑到该股现交易价格较该价格折让32%，目前为会德丰购入股票的良好机会。在达到75%的持股量并触发强制性全面要约之前，会德丰最多可以收购目前已发行股票的7%。该行给予该股2024年的市净率为0.3倍，市盈率为9倍，净负债率仅为3.4%。