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投资要点　　碳市场跟踪：国内：5 月15 日至5 月19日，全国碳市场碳排放配额（CEA）挂牌协议成交量0.06 万吨，上周（5.08-5.12）成交量为5.75 万吨；5 月19 日碳排放配额（CEA）收盘价为57.00 元/吨，日环比-1.61%，周环比+1.79%。5月8 日至5 月12 日，国内8 个试点城市碳排放配额总成交量109.60 万吨，周环比+5.90%；配额成交均价52.40 元/吨，周环比-1.01%；CCER 成交量36.69万吨，周环比+437.16%。欧盟：5 月15 日至5 月19 日，欧盟碳排放配额期货成交量合计0.93 亿吨，周变化值为减少1247.90 万吨，周环比-11.88%；碳排放配额期货结算价（周平均）86.62 欧元/吨，周变化值为上涨0.98 欧元/吨，周环比+1.14%。　　本周投资组合：高能环境+洪城环境+山高环能+盛剑环境+伟明环保本期（5.15-5.19）板块行情：上证综指上涨0.34%，深证成指上涨0.78%，创业板指上涨1.16%。A 股环保板块指数上涨0.07%，子板块固废、环卫、环保设备、水务及水处理的涨跌幅分别为-0.80%、+0.34%、-3.46%、-0.97%。H 股环保板块指数下跌3.81%。目前A 股环保板块TTM 估值18 倍。　　行业要闻：（1）国家发展改革委、国家能源局发布《关于加快推进充电基础设施建设更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴的实施意见》。意见指出，鼓励有条件的地方加大对公交、道路客运、出租汽车、执法、环卫、物流配送等领域新能源汽车应用支持力度。适度超前建设充电基础设施，优化新能源汽车购买使用环境，对推动新能源汽车下乡、引导农村地区居民绿色出行、促进乡村全面振兴具有重要意义。（2）武汉市生态环境局等部门印发《武汉市减污降碳协同增效实施方案》。《方案》提出，到2025 年，减污降碳协同推进的工作格局基本形成，协同度得到有效提升；生态环境质量持续改善，主要污染物排放总量持续减少，单位地区生产总值能源消耗、单位地区生产总值二氧化碳排放持续下降；多层次试点示范体系基本建成，绿色低碳技术研发和推广应用取得新进展。到2030 年，减污降碳协同能力显著提升，助力实现碳达峰目标；碳达峰与空气质量改善协同推进取得显著成效；水、土壤、固体废物等污染防治领域协同治理水平显著提高。　　投资建议：2022 年，受特殊国内外背景催化及行业自身发展阶段影响，环保板块内公司出现分化。一方面，传统环保业态公司如固废、水务等已基本进入发展成熟期，在自身所属板块行业增速红利衰退的背景下呈巩固主业基本盘，有能力者开拓第二增长曲线的趋势。另一方面，受益于其他产业带动或一些新兴环保业态的出现使部分板块内公司仍享有较高beta 红利，有望快速发展。对于标的选择，我们认为：（1）传统环保业态中最核心的仍是具备持续稳健运营能力的标的，同时关注在第二增长曲线具备较大潜力的龙头公司；（2）新兴环保业态中优选受益于高景气度且具备高速确定性成长的公司。传统环保业态建议关注：伟明环保，洪城环境，瀚蓝环境，高能环境。新兴环保业态建议关注：　　山高环能，盛剑环境，路德环境。　　风险提示：订单获取不及预期、融资环境收紧、项目建设进度不及预期、行业政策变动、新业务拓展不及预期、下游行业资本开支不及预期等风险。【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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