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2022年公募基金年报披露已拉开大幕,首批年报出自“顶流”基金经理陆彬之手。

一如往常,陆彬的定期报告总是领先市场一步。伴随着年报的发布,陆彬旗下汇丰晋信低碳先锋、汇丰晋信时代先锋、汇丰晋信核心成长、汇丰晋信动态策略(540003)4只产品的隐形重仓股得以披露。

此外,他所管理4只产品2022年均有不同程度亏损,这其中还有2只产品期末可供分配利润为负值。对此,市场有观点指出,可供分配利润的不足或将造成未来分红承压。

截至目前,陆彬资管基金总规模已突破260亿元。在受到内外诸多因素扰动的2022年,股票市场出现来较大的波动和回撤,给基金经理备受考验和压力。2022年7月底,陆彬预计新能源行业的基本面将进入中期,但是新能源板块估值的快速提升并没有如期而至,反而板块的估值在8月份以后的几个月出现了明显的收缩,组合调整的窗口期已然错过。

对于新能源,陆彬认为电动车、光伏、风电等子赛道都还有增长空间,未来将重点关注产业链中三大环节:新技术环节、业绩有望持续好转的环节、业绩有望维持的环节。

展望2023年,陆彬指出国内外宏观经济环境有望持续改善,权益资产将逐渐从价值重估走向价值成长,是投资机会大于风险的转折之年,也是非常考验投资能力的一年。

当前,陆彬将重点关注四类风格资产:一是核心资产,重点关注新能源车、医药和消费;二是PEG成长,优选基本面和估值匹配的个股,重点关注TMT行业的计算机和电子;三是价值,重点关注非银金融;四是周期,优选与经济复苏相关的板块,适当保持乐观。

陆彬团队还将继续关注港股的投资机会,且将重点关注两类港股公司:一是以互联网和医药为代表的新兴产业;二是以资源股为代表的传统经济产业。

陆彬持仓隐形重仓股持仓股曝光

根据2022年年报,陆彬在管的汇丰晋信低碳先锋股票A、汇丰晋信动态策略混合A、汇丰晋信核心成长混合A本期亏损较多,分别为26.5亿元、20.74亿元、5.5亿元。

值得一提的是,汇丰晋信时代先锋A/C、汇丰晋信核心成长A/C期末可供分配利润均为负值,分别-2.31亿元/-4847.2万元、-6055.6万元/ -9116.42万元。

根据公告,汇丰晋信低碳先锋持仓中,排名第11至第20名的隐形重仓股依次为:江特电机(002176)(维权)、长盈精密(300115)、盐湖股份、安恒信息、艾为电子、川发龙蟒、中新赛克(002912)、广汇能源(600256)、恒逸石化(000703)、科大讯飞(002230)。

汇丰晋信时代先锋持仓中,排名第11至第20名的隐形重仓股依次为:中信证券(600030)、美团-W 、云铝股份(000807)、神火股份(000933)、华友钴业(603799)、恩捷股份(002812)、东吴证券(601555)、新钢股份(600782)、中国平安(601318)、天顺风能(002531)。

汇丰晋信核心成长持仓中,排名第11至第20名的隐形重仓股依次:长盈精密、广汇能源、杭可科技(688006)、恒瑞医药(600276)、中信证券、中孚信息(300659)、恩捷股份、东方通(300379)、凯莱英(002821)、天顺风能。

汇丰晋信动态策略持仓中,排名第11至第20名的隐形重仓股依次为:安恒信息、杭可科技、艾为电子、中信证券、恒瑞医药、药明康德(603259)(维权)、中望软件、桐昆股份(601233)、韦尔股份(603501)、广汇能源。

陆彬:新能源子赛道仍有机会,重点关注三大环节

综合四份年报,在2022年,经过市场风险溢价评估和跨行业比较,陆彬团队基于基本面和估值相结合的投资体系,以新能源车产业链、港股互联网、非银金融、周期为主要的行业配置方案完成了旗下产品的建仓。

去年4月受疫情影响,引发了市场调整,尤其是陆彬配置的港股板块导致组合净值回撤幅度较大。虽然大部分投资者情绪低落,但陆彬团队看到的更多的是较高确定性、高隐含回报率的投资机会,并提出当时是权益资产价值重估的起点,仓位比结构更加重要,市场的风险溢价有望迎来回归。与此同时,陆彬坚定保持权益仓位和行业配置。

值得欣喜的是,权益资产估值修复并未姗姗来迟,陆彬坚定持有的港股互联网行业和低估值的板块后续表现较好,汇丰晋信时代先锋混合等产品净值得到修复。

对于汇丰晋信核心成长,陆彬在2022年年初布局了不少价值股比如非银和地产行业,在3月市场出现第一波调整的后期,价值风格超额收益显著。团队结合策略判断,大幅切向了成长。4月疫情也给产品净值带来了较大的回撤。年报指出,值得欣喜的是,权益资产估值修复也并未姗姗来迟,陆彬前期关注的TMT行业后续表现较好,增强了产品净值的修复力度。

年报指出,该产品的配置会保持偏成长和均衡,当前重点关注四类风格资产:一是核心资产,重点关注新能源车、医药和消费;二是PEG成长,优选基本面和估值匹配的个股,重点关注TMT行业的计算机和电子;三是价值,重点关注非银金融;四是周期,优选与经济复苏相关的板块,适当保持乐观。

在汇丰晋信低碳先锋年报,陆彬指出2023年的新能源行业投资预计将是挑战与机遇并存的一年。过去三年的新能源行业基本面未受到宏观波动和疫情的影响,实现了高速增长,市场对电动车和风光储等子赛道也进行了充分的演绎。新能源行业的很多白马公司,从去年下半年以来对2023年的业绩做了向下的估值调整,留下了投资机会。

从市场容量来看,电动车、光伏、风电等新能源行业子赛道都还有增长空间,未来将重点关注新能源产业链中新技术环节、业绩有望持续好转的环节、业绩有望维持的环节。

汇丰晋信动态策略年报指出,其配置会继续保持相对均衡,若在日复一日的投资研究中,发掘出新的令人心动且长期可持续的产业发展大趋势,同时远期和静态估值均较为合适时,团队仍然会考虑更集中的行业配置。

此外,团队还将继续保持偏左侧的投资风格,进行逆向投资布局。当然逆向投资必然承受短期的不确定性,在去年市场下行周期中也承担了较大的压力。对于团队深度研究的标的,陆彬表示会保持信心,必要的时候与市场对抗。

在汇丰晋信时代先锋年报中,陆彬指出,将继续关注港股的投资机会,且将重点关注两类港股公司:第一,是以互联网和医药为代表的新兴产业,该类标的A股较为稀缺,与全球比较来看成长潜力依然较大但估值水平不高;第二,以资源股为代表的传统经济产业,该部分公司上市时间较早,以国企为主,是中国经济体里的中坚力量,盈利能力和抗风险能力很强,股息率较高,业绩还可能有较大的弹性,值得关注。后续,陆彬将适当控制港股的仓位,并结合研究团队的经验,谨慎的做好港股配置。

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