下游数据：

据中国工程机械工业协会统计数据显示，2023年2月份，主要挖掘机制造企业统计销售各类挖掘机21450台，同比下降12.4%；其中国内11492台，同比下降32.6%；出口9958台，同比增长34%。2月份，主要装载机制造企业销售各类装载机9260台，同比增长4.26%；其中国内市场销量5565台，同比下降1.83%；出口销量3695台，同比增长15%。

兰格点评：

(资料图片仅供参考)

2月份，在全国各地争取一季度“开门红”的带动下，各地再现了大范围的重点项目“开工潮”因此也带动了工程机械产品销售的明显季节性回暖。目前各地逐渐进入了项目施工的旺季，尤其是华南和华东区域更为明显，随着春季气温的不断回升，各地的项目施工也将全面铺开，这将促使工程机械“钢需”延续回暖态势。

从挖掘机销量同比数据来看，虽然已经连续3个月同比负增长，但2月挖掘机销量同比降速较上月大幅收窄20.7个百分点（详见图1）；其中国内销量也连续3个月同比负增长，2月同比降速较上月大幅收窄25.9个百分点；而出口同比增速实现了由负转正，同比增长34%。从单月国内挖掘机销量来看，2月国内挖掘机销量实现了去年11月份以来的新高，再次回归了两万台大关；同期挖掘机出口市场也开始回归正轨，单月挖掘机出口销量再次逼近万台大关。

图1

2017-2023年挖掘机销量

而同期，装载机销量同比增速实现了由负转正，2月份装载机销量同比增长4.26%（详见图2）；其中国内市场销量同比降幅较上月大幅收窄39.17个百分点；出口销量同比依然保持着连续10个月的正增长态势。从单月国内装载机销量来看，2月份装载机国内销量实现了去年11月份以来的新高，再次逼近万台大关，同期装载机出口市场表现相对稳定，虽然呈现环比下降的态势，但依旧维持在了3000台以上的水平。从挖掘机和装载机的销量数据表现来看，国内工程机械行业已经呈现了明显转暖的势头，尤其是国内装载机市场表现更为突出，而同期国外的需求也呈现了明显发力的态势，整体工程机械行业呈现了内需转暖、外需发力的态势。

图2

2017-2023年装载机销量

从工程机械行业的需求端来看，基建和房地产是其主要的下游需求端。对于基建行业来说，专项债依然是推动基建投资的主要动力，根据各省份2023年预算草案报告，财政部提前下达的2023年新增专项债额度为2.19万亿元，比上一年（1.46万亿元）增长50%，这是提前批新增专项债额度首次突破2万亿元。在新增专项债发行继续前置的推动下，多地迅速掀起新一轮重大项目开工建设潮，同时今年拟安排地方政府专项债券3.8万亿元，比上一年3.65万亿元增加了0.15万亿元，这将为重大项目从“开工季”转向“施工季”提供持续有效的动力。据小松官网公布数据显示，2月中国小松挖掘机开工小时数为76.4小时，同比增61.4%，结束了11个月以来的同比下降态势（详见图3）。

而对于房地产行业来说，由于宏观政策对于房地产行业的不断利好落地见效，可以预见1-2月份全国商品房销售将结束13个月的负增长，市场成交明显改善。同时由于房企的合理性融资得到了有效的改善，也使得保交楼工作在扎实推进，但短期来看，由于政策偏向“保交楼”，对于在施工的项目将产生一定的推动，但对于房地产项目的投资和新开工影响较为有限，从而也制约了对工程机械的需求释放。因此，由于房建项目的施工和新开工的制约，将对工程机械行业形成一定的拖累，但随着各路资金持续性的投入，基建投资将保持较快增长，重大项目将从“开工季”逐步转向“施工季”，这将有效带动工程机械行业的销量，从而推动工程机械“钢需”延续回暖态势。